インテルキャピタル：CVC大手のイニシアチブ投資

【CVC秘密探査シリーズ報道】

29年に1544社を投資し、CVC大手インテルキャピタルはこの成績表で「世界最大のVC」と呼ばれるに足る。

投資した1500社以上のうち、200社以上がすでに上場しており、400社以上が買収されている。

「私たちが自分に与えた位置づけは戦略投資家であり、戦略的リターンと財務リターンの両方を重視している。私たちの目標の1つは財智双収（Earn&Learn）です」今年3月、インテルキャピタル取締役社長、中国区社長の王天琳氏は21世紀経済新聞記者の取材に対して語った。

王天琳は2005年にインテル社に入社し、エンジニア出身の彼は米オレゴンとイスラエルでインテルのCentrino製品の研究開発とマーケティングチームを管理していた、2014年に中国に戻ってインテル中国研究院に入り、インテル投資の投資後管理を両立させた。2016年にインテルの投資チームに正式に参加し、現在は中国におけるインテル資本部の株式投資と業務開拓を全面的に担当している。

2016年以降、インテルキャピタルは毎年世界での投資数を減らし、平均1件当たりの投資規模を高めているが、中国市場の投資ペースは過去と一致している。昨年のインテル・キャピタル・グローバル・サミットでは、中国企業の雲納科技と億智電子、そして米カリフォルニア州で呉恩達博士が設立したLanding AIを含む14の科学技術創業会社に新たに1億1700万ドルを投資すると発表した。

王天琳氏によると、インテルキャピタルは世界の異なる地域で同じ戦略と基準で投資している。投資決定はグローバル投資決定会で行われているが、その産業背景は業界に対するチームの深い理解をもたらし、中国プロジェクトの投資ベストマッチ決定プロセスは本土市場の機関VCたちより遅くはない。

インテルキャピタルは1998年から中国に投資を開始し、累計で140社以上のテクノロジー企業に21億ドル以上を投資しています。-甘俊制

特殊部隊

インテルキャピタルは世界で30年近くの歴史を持ち、シリコンバレーの「偏執狂」と呼ばれるインテルの元会長兼CEOのアンディ・グローヴ（Andy Grove）氏の支援を受けて設立された。創業者はLes Vadasz氏とAvram Miller氏で、ともにエンジニアの背景とビジネス管理の経験を兼ね備えている。

企業ベンチャー（CVC）のアイデンティティは、インテルキャピタルの対外投資が必然的に会社全体の戦略を中心に行われることを決定している。多くのCVCと同様に、その投資資金はすべて親会社の利益から出ており、対外投資にもファンドサイクルの制限は当然ない。

インテル投資はテクノロジー投資の分野で活躍しており、これまで世界57の国と地域に1544社の企業を投資してきました。投資総額は124億ドルを超え、代表的な例としては、ブロードコム（Broadcom，）、ウィロー（VMware）、シトリックス（CitriX）、レッドハット（Red Hat）などが挙げられます。

2018年、インテルキャピタルは38件の新規投資と51件の追加投資に3億9100万ドルを投資し、Google VenturesとSalesforce Venturesに次ぐ世界で最もアクティブなCVCランキングの3位にランクインした。

インテル社の戦略的投資部門として、インテルキャピタルは企業の合併買収とリスク投資業務を両立しており、その中でリスク投資のスタイルは投資を主とし、早期投資に注目し、投資後のエネルギーを重視することである。

インテルキャピタルのビル・ブロックス社長が以前発表したデータによると、インテルキャピタルは2017年までに70%のプロジェクトを投資しており、2015-2017年の投資の60%がAラウンド投資段階に集中している。インテルキャピタルのTami Hutchinson副社長は先ごろ、2019年に投資したプロジェクトの4分の3が投資をリードしており、積極的で積極的な投資家になり、投資条項の協議、取締役機能の発揮、会社の成長を支援するなどの面で率先して役割を果たす必要があると述べた。

「中国での投資は従来のペースを維持する」

インテルキャピタルは1998年から中国に投資を開始し、累計で140社以上のテクノロジー企業に21億ドル以上を投資しています。中国への投資の最初のプロジェクトは捜狐で、中国への初期の投資プロジェクトには金山ソフトウェア、電信盈科、亜信、UT斯達康、珠海トーチ力なども含まれていた。

世界的な投資戦略と一致しており、インテルキャピタル中国チームの現在の投資も企業のデータを中心とした戦略を中心に行われている。インテルは2016年にプロセッサーメーカーからデータ会社への転換を提案し、その後の投資業務は主に人工知能、自動運転、半導体ストレージ、5 Gとクラウドコンピューティング、モノのインターネットロボットなどのテーマを中心に展開している。

世界的に見ると、インテルの資本投資のピーク時の年間対外投資総額は10億ドルに達し、年間投資項目は約60～70件だった。2016年から、インテルキャピタルは投資ペースを年間3億～5億ドルに引き下げ30～40のプロジェクトに投入し、戦略を「投資先企業の中でより大きなシェアを占め、より戦略的な投資株式」に調整している。

ビルダー氏は2017年のインタビューで、より多くの付加価値サービスを通じて被投資企業の成長と成功を支援したいと述べた。もちろん、この選択はインテルキャピタルに競争相手たちのさらなる差別化を実現させることもできる。

投資数が減少し、1件当たりの金額が大きくなると、インテルキャピタルは投資済みプロジェクトのサービスにさらに力を入れるという予想も実現し、現在、チームの少なくとも半分の時間は投資されたプロジェクトの投資後サービスに費やされています。もちろん、彼らが提供するサポートは、投資チームの知力だけでなく、インテルの企業市場、販売などの部門、インテルのグローバルな顧客チャネルを動かすことができるリソースでもあります。

近年、毎年世界での投資数が減少しているにもかかわらず、インテルキャピタルの中国地域への投資はこれまでと同様にベンチャー企業5 ~ 8社への投資ペースを維持している。2019年からこれまでに披露されたプロジェクトには、雲納科学技術、億智電子、梅カマンドロボットなどが含まれている。

金銭と知恵が両立する

将来について、王天琳氏はインテル資本の目標は一貫していると述べた。つまり、インテルが大規模な業界変革と転覆を抱擁し、優れたリターンを保証するのを助けることだ。現在の市場の下では、依然として長期的にハードテクノロジーに焦点を当て、底辺のチップから上向きのハードウェア、ソフトウェア、サービス、アプリケーションまで、関連する生態系を中心に配置される。

インテルキャピタルの業績は投資の一環だけでなく、世界の1500件以上の投資のうち670社以上のポートフォリオ企業が公開上場を果たしたり、他社に買収されたりしていることが明らかになった。視点を中国市場に焦点を当て、投資した140社以上の中国技術会社のうち、すでに40社近くが上場したり買収されたりしている。

注目すべきは、中国資本市場における科学イノベーションボードの登場が、ハードテクノロジー投資に専念するインテル資本に新たな出口通路をもたらしたことだ。2019年の科学イノベーションボードがオープンしてから6カ月以内に、インテルキャピタルが投資した3つの企業がテクノロジー、楽シンテクノロジー、卓易情報を相次いで資本市場に登録した。

「私たちは今年の脱退も非常に良いと思います。来年も再来年も非常に良い計画があると思います」と王天琳氏は今回のインタビューで21世紀経済報道記者に語った。

しかし、インテルの対外投資とM&Aの最もコアな駆動力は財務的なリターンだけでなく、戦略的なリターンに対する基準は多次元的であることは明らかです。「投資先企業もインテルも戦略的なリターンを得ることができる」。

インテルキャピタルは、長年の業界経験によって沈殿した判断力によって、市場で転覆性の潜在的な技術製品やビジネスモデルを探し続けている会社の特殊部隊のようなものです。

「この部分の投資の数は多くありませんが、（会社にとって）非常に重要です」と王天琳氏は言う。インテル資本の使命は、転覆性の潜在的な技術、製品、ビジネスモデルを探し、「起業家と一緒に生態を大きくする」ことだ。（編集：林坤）