行情分析：USDA 11月月报显示美棉出口有所减少

　　2024/25年度美国棉花资产负债表显示产量略有下降，出口量下降，期末库存增加。NASS在其11月作物产量报告中将其对美国全棉产量的估计下调了10,000包，至略低于1420万包。

　　佐治亚州的作物增加了约200,000包，但德克萨斯州的作物也减少了200,000包，其他地方也发生了各种小的变化。全国全棉单产估计与上个月持平，为每英亩收获789磅。随着全球消费和进口的减少，美国的出口量减少了200,000包，降至1130万包。期末库存增加200,000包，至430万包，库存与使用比率约为33%。2024/25年度高地农场平均价格保持不变，为每磅66美分。2023/24年美国棉花平衡表没有修订。

　　世界生产、消费、期初和期末库存以及贸易在2024/25年全球资产负债表中均有所减少。产量减少了460,000包，其中巴基斯坦和土库曼斯坦的减产幅度最大。

　　消费量减少了515,000包，主要是由于土耳其和巴基斯坦的消费量减少。期末库存减少574,000包，其中印度、土库曼斯坦和巴基斯坦的大幅减少抵消了美国和乌兹别克斯坦的增加。土耳其的进口减少，在一定程度上被乌兹别克斯坦和埃及的进口增加所抵消，导致世界贸易减少295,000包。

　　在2023/24年全球资产负债表中，对产量的历史修正导致期末库存减少。