샤 오미 생태 체인 회사 가 IPO 희 희 록 을 돌파 했다.'쌀 뜯 는 족 을 만 들 까?'샤 오미 화 를 하 러 갈 까?'

샤 오미 생태 체인 기업 의 상장 길,몇 집 은 기뻐 하고 몇 집 은 근심 한다.

7 월 9 일 상하 이 증권거래소 에 따 르 면 이 라이 스마트 과학 창조 판 IPO 가 종료 되 었 다 고 밝 혔 다.7 월 15 일 에 두 차례 의 심 사 를 중단 한 취 면 과학기술 창업 판이 처음으로 통과 되 었 다.일주일 동안 같은 샤 오미 생태 체인 회사 인 두 상장 기업 의 운명 은 천양지차 라 고 할 수 있다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 두 샤 오미 콘 셉 트 회사 의 실적 을 비교 한 결과 보고 기간 에 실적 이 지속 적 으로 증가 하 는 상태 에 있 는 스마트 에 비해 가구 류 제품 과 방직 류 제품 업 무 를 주로 경영 하 는 취 면 과학기술 은 보고 기간 에 영업 수익 과 순이익 은 심지어 큰 비례 로 하락 했다.

투자 자 들 을 이해 하지 못 하 게 하 는 것 은 샤 오미 생태 체인 에 의존 하여 생존 하 는 두 회사 가 왜 실적 이 높 은 스마트 상장 에 실패 하고 실적 이 좋 지 않 은 재 미 있 는 과학기술 이 순조롭게 회 의 를 통과 할 수 있 는 지 하 는 것 이다.상장 경로 가 다 르 기 때 문 일 까?아니면 회사 경영 에 다른 사정 이 있 기 때 문 일 까?

2013 년 부터 지금까지 샤 오미 의 생태계 구조 가 8 년 가까이 이 어 지고 있다.'단체 싸움'('투자+부화'방식 으로 형제 회 사 를 만 들 고 모두 가 단체 싸움 을 한다)모델 에서 샤 오 미 는 두 번 째 실적 성장 곡선 을 얻 었 고 풍부 한 투자 수익 도 얻 었 다.대표 회 사 는 바로 과학 창조 판 상장 회사 인 돌 과학기술 이다.

하지만 모든 운명 이 주 는 선물 은 암암리에 가격 을 표시 한 지 오래다.샤 오미 의'보살핌'아래 빠르게 성장 하 는 샤 오미 생태 체인 기업 에 대해 벗 어 나 기 어 려 운 의문 은 샤 오미 에 대한 과도 한 의존 이다.기업 이 자본 시장 앞 에 나 가면'갉 아 먹 는 족'을 계속 할 것 인가,아니면'좁쌀 제거 화'를 계속 할 것 인가?이것 은 아마도 모든 샤 오미 생태 체인 회사 가 반드시 대답 해 야 할 문제 일 것 이다.

경영 은 좁쌀 생태 에 고도 로 의존한다.

상기 두 회사 의 주식 유치 서 를 비교 해 보면 경영 이 모두 샤 오미 에 지나치게 의존 하고 샤 오미 계 의 주식 보유 비율 이 모두 선두 에 있다 는 것 을 알 수 있다.

취 잔 테 크 놀 로 지 는 2018 년 부터 2020 년 까지 보고 기간 에 샤 오미 시리즈 플랫폼 에서 주 영 수입 이 각각 3 억 8 천 300 만원,4 억 1 천 700 만원,3 억 2 천 600 만원 으로 당기 주 영 수입 에서 차지 하 는 비율 이 각각 79.81%,75.56%,68.2%에 달 했다.반면 2017 년 부터 2020 년 상반기 까지 이 라이 스마트 의 샤 오미 관련 판매 합계 가 전체 매출 에서 차지 한 비율 은 각각 58.54%,49.61%,51.62%,54.92%였 다.

샤 오미 생태 체인 기업 으로서 두 회 사 는 모두 경 자산 운영 을 사용 하고 모두'위탁 아웃 소 싱 생산+인터넷 판매'모델 을 사용 하 며 모든 제품 은 아웃 소 싱 생산 방식 을 사용 하고 자신 은 생산 절차 와 직접 관련 되 지 않 는 다.이 동시에 주식 유치 서 에서 샤 오미 산하 투자 플랫폼 은 모두 두 회사 의 대주주 서열 에 있다.

경영 판매 모델 은 비슷 해 샤 오미 와 의 연관 관 계 를 풀기 어렵 지만,두 회사 의 상장 운명 은 천양지차 다.''성 도 샤 오미,패 도 샤 오미'는 상장 에서 패배 한 쉽게 얻 을 수 있 는 지능 을 분석 하면 샤 오미 생태 체인 회사 의 생존 도 를 볼 수 있 을 것 이다.

자료 에 따 르 면 취 면 과학기술 은 자체 브랜드 가 가정 제품 을 경영 하 는 데 전념 하 는 것 과 달리 스마트 주요 업무 인 스마트 조명 제품 과 통제 시스템 의 디자인,연구 개발,생산 과 판 매 는 연구 개발,판매,브랜드,구 매 등 일련의 생산 절 차 는 모두 샤 오미 체 계 를 벗 어 나 기 어렵다.

주식 유치 서 에 따 르 면 이 라이 스마트 는 스마트 홈 조명 및 통제 시스템 업 무 를 주로 운영 하 는데 2012 년 설립 된 이래 이 라이 스마트 는 샤 오미 회사 와 깊이 있 게 묶 여 있다.특히 2014 년 샤 오미 에코 체인 에 가입 한 이후 샤 오미 맞 춤 형 스마트 조명 제품 의 공급 업 체 가 되 어 쌀 브랜드 와 자체 브랜드 인 예 이 라이트 2 대 브랜드 제품 을 운영 하고 있다.

2017∼2019 년 이 라이 스마트 매출 은 각각 3 억 700 만원,5 억 5 천 300 만원,8 억 8 천 600 만원 으로 전년 대비 각각 80.30%,60.33%증가 했다.2020 년 코로나 여파 로 기업 의 성장 속도 가 둔화 하면 서 전년 대비 0.16%증가 한 8 억 8 천 800 만원 의 매출 을 달성 했다.주의해 야 할 것 은 매출 의 절반 이상 이 샤 오미 관련 판매 에서 나 왔 다 는 점 이다.

뿐만 아니 라 이 랜 드 스마트 의 절반 이상 수입 은 샤 오미 사의 미 개 브랜드 제품 판매 배당 에서 비롯 됐 고,보고 기간 내 주 영 수입 에서 차지 하 는 비율 은 지속 해서 상승 해 2017 년 46.62%에서 2020 년 상반기 54.17%로 상 승 했 으 며,자사 브랜드 인 예 이 라이트 의 제품 판매 비중 은 지속 해서 하락 했다.

이 래 스마트 에 따 르 면 회사 의 자체 브랜드 는 샤 오미'미터 가'브랜드 제품 과 어느 정도 경쟁 관 계 를 가진다.만약 에 미래 회사 자체 브랜드 제품 이 시장 에서 지속 적 으로 인 정 받 지 못 하면 미터 브랜드 제품 의 충격 을 받 아 비교적 큰 경쟁 압력 에 직면 할 수 있다.

회의 가 끝 난 재 미 있 는 수면 기술 은 자체 브랜드 에 대한 운영 을 강화 하 는 것 을 선택 했다.주식 유치 서 에 따 르 면 회사 의 2020 년 샤 오미 몰 판매 수입 은 전년 보다 4504 만 위안 감소 했다.취 취안 테 크 놀 로 지 는 관련 거래 감 소 를 고려 해 8H 자주 브랜드 를 지속 적 으로 경영 하 는 데 중점 을 두 고 있 으 며,미가 계열 제품 에 대한 개발 과 경영 역량 이 적다 고 밝 혔 다.

한편,이 라이 스마트 는 2019 년 까지 연구개 발 이 독립 적 이지 않 아 샤 오미 와 공동으로 특 허 를 보유 한 경우 가 있 었 고,보고 기 말 까지 회사 와 샤 오미 의 특 허 는 총 56 건 에 달 했다.

샤 오미 도 스마트 하기 쉬 운 중요 한 공급 업 체 로 칩 등 재 료 를 주로 제공한다.보고 기간 내 관련 구 매 액 은 각각 3 천 607 만 6 천 300 원,6 천 875 만 5 천 500 원,9 천 664 만 5 천 300 원,3 천 716 만 9 천 900 원 으로 이 라이 스마트 의 기간 별 영업 원가 15.20%,16.40%,14.09%,13.92%를 차지 했다.

주의해 야 할 것 은 현재 샤 오미 도 이 라이 스마트 의 대주주 로 톈 진 금성 과 홍콩 순 위 는 각각 2 대 와 3 대 주주 이 고 샤 오미 계 지분 율 은 24.7%에 달한다.

샤 오미 회사 와 풀 수 없 는 관련 관 계 는 감독 진과 투자 자 들 로 하여 금 스마트 한 독립 성 을 의심 하지 않 게 한다.21 세기 경제 보도 기 자 는 상하 이 증권거래소 의 두 차례 질의 에서 시종 지 워 지지 않 는 핵심 문 제 는 바로 회사 의 독립 성,관련 거래,동업 경쟁 등 이라는 것 을 알 아 차 렸 다.

과학 창조 가 성색 이 되 어 의문 을 받다.

업계 에 서 는 기자 들 에 게 이 라이 스마트 미늘창 IPO 는 매출 과 지분 구조 가 샤 오미 의 고도 와 관련 이 있 는 것 을 제외 하고 실제 과학 창 출 과 특허 소송 문제 도 감독 에 중점 을 두 고 있다 고 말 했다.

상하 이 증권거래소 의 두 차례 공개 질문 에서 스마트 한 과학 창조 속성 도 주 목 받 는 중심 이다.베 이 징 의 한 두부 증권 회사 분석가 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 스마트 한 특허 속성 을 보면 디자인 방안 제공 업 체 처럼 핵심 적 인 기술적 특허 가 없 으 며 회사 상장 의 장 애 는 과학 창조 속성 이 부족 한 지 에 있 을 것 이 라 고 말 했다.

주식 유치 서 에서 이 라이 스마트 에 따 르 면 회사 의 보고 기간 내 연구개 발 비용 은 각각 1579 만 300 위안,3499 만 63 위안,6006 만 9 천 500 위안 과 2094 만 5 천 500 위안 으로 회사 매출 에서 차지 하 는 비중 은 각각 5.15%,6.33%,6.78%와 6.16%로 과학 창조 판 상장 요 구 를 만족시킨다.그러나 보고 기간 내 에 회사 의 주요 경영 수입 을 형성 하 는 15 가지 발명 특허 중 10 가지 가 샤 오미 과학기술 과 샤 오미 이동 과 모두 있다.

이 라이 스마트 는 회사 가'차세 대 정보 기술 분야'의'사물 인터넷'과'스마트 하드웨어'에 속한다 고 주장 한다.회 사 는 자체 적 으로 사물 인터넷 기술 에 대해 지속 적 인 연구 개발 투 자 를 실시 하기 시 작 했 고 2020 년 말 까지 회 사 는 사물 인터넷 기술 분야 에서 발명 특허 16 건,실 용 신형 특허 14 건,실질 심사 중의 발명 특허 신청 40 건 을 받 았 다.

자립 부터 회 사 는 스마트 하드웨어 관련 기술 에 대해 매년 특허 출원 과 구 조 를 가지 고 있 으 며 2020 년 말 까지 관련 특허 100 여 건 을 누적 출원 하여 발명 특허 21 건,실 용 신형 특허 43 건,실질 심사 중의 발명 특허 출원 68 건 을 수 여 받 았 다.

그러나 21 세기 경제 보도 기 자 는 회사 가 이미 영업 수입 을 실현 한 사물 인터넷 기술 발명 특 허 는 대부분이 기 존의 블 루 투 스 기술 을 바탕 으로 하 는 정보 배치 이 고 스마트 하드웨어 도 조명 설비 제어 방법 과 장 치 를 대상 으로 하 는 연구 개발 이라는 것 을 알 게 되 었 다.

유사 기술 은 옴 푸 조명,레이스 인터내셔널,햇빛 조명,필 립 스 조명(신 노비)등 상장 사 에서 널리 개발 됐다.불완전한 통계 에 따 르 면 현재 중국의 조명 관련 기업 수 는 2 만 개 를 돌 파 했 고 그 중에서 대부분 기업 이 스마트 통제 시스템 을 연구 개발 하고 있다.

현재 스마트 하기 쉬 운 제품 은 모두 위 외 가공 모델 을 사용 하고 자체 생산 공장 이 없 으 며 주요 원자재 칩,전구,전자 부품,구조 부품 과 포장 재 5 가지 유형 은 거의 모두 외부 구 매 에서 나온다.이 는 회사 가 생각 하 는 핵심 연구 개발 은 기본적으로 디자인 연구 개발 이 고 기술적 경쟁 우위 가 별로 없다 는 것 을 의미한다.

회 사 는 지금까지 독일 iF 디자인 상,독일 레 드 닷 상,일본 굿 디자인 상,미국 IDEA 디자인 상 을 수 차례 받 아 세계 적 으로 금 함유량 이 가장 많은 4 대 디자인 상 그 랜 드 슬 램 을 달성 하 는 데 성공 했다 고 밝 혔 다.시장 분석 자 들 은 이 같은 네 가지 상이 디자인 계 에서 최고의 상 으로 외관 디자인 을 중시 하 는 것 이 핵심 경 쟁 력 을 가 진 과학기술 성 상이 아니 라 고 주장 했다.

이에 대해 상하 이 거래 소 는 회사 에'차세 대 정보 기술 분야'에 속 하 는'사물 인터넷'과'스마트 하드웨어'가 객관 적 이 고 정확 한 지,관련 기술 이 회사 제품 의 구체 적 인 응용 과'스마트'가 어떻게 구체 적 으로 나타 나 는 지,심지어 현재 회사 소속 업계 의 포 지 셔 닝 이 객관 적 이 고 정확 한 지,과학 창조 판 포 지 셔 닝 에 부합 되 는 지 의문 을 제기 할 것 을 요구 했다.

상기 증권 회사 분석 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 현재 과학 창조 판 은 상장 회사 의 과학 창조 속성 을 엄 격 히 요구 하고 관련 회사 의 개념 을 엄 격 히 심사 하 며 개념 을 볶 아 상장 하 며 인공지능,스마트 홈 등 분 야 는 현재 심사 하 는 중점 분야 로 관련 개념 을 상장 하려 는 회사 에 대량의 자료 철회 현상 이 나타난다 고 분석 했다.

이 라이 지능 이 과학 창의 성 부족 으로 상장 종 료 를 선택 한 경우 에 해당 하 는 지 는 공개 자료 로 볼 때 명확 하지 않다.그러나 상하 이 증권거래소 의 두 차례 질의 에서'과학 창조 속성','언론 질의'는 모두 연속 적 인 질문 을 받 았 다.

특허 소송 에 지다?

21 세기 경제 보도 기 자 는 상하 이 증권거래소 의 2 차 질의 에서 이 랜 드 스마트 가 지속 적 으로 언론 질의 에 대한 해답 을 요 구 받 고 있다 는 점 을 주목 했다.1 차 질의 에 서 는 7 개 언론,자체 언론 보도 만 언급 되 고,2 차 질의 에 서 는 이 랜 드 스마트 가 10 개 언론,자체 언론 의 질의 에 답 해 야 하 는데 언론 의 관심 의 초점 은 회사 가 빠 진 특허 소송 과 실소 유주 의 허위 편 지 였 다.

보도 에 따 르 면 보고 기간 내 에 이 라이 스마트 영수 특허 기술 은 연이어 여러 차례 소송 에 빠 졌 다 고 한다.

2019 년 10 월 이 라이 스마트 출시 예정일 인 관건 적 인 시기 에 시 그 니 피(신 노비)는 미국 에서 이 라이 스마트 에 대해 특허 침해 소송 을 제기 해 5 건의 특 허 를 침해 했다 고 발 표 했 는데,해당 제품 은 이 라이 스마트 의 온라인 과 색상 조절 이 가능 한 스마트 LED 전구 일 가능성 이 크다.

2020 년 7 월 까지 두 회 사 는 특허 수권 사항 에 대해 지식 재산권 허가 계약 을 체 결 했 고,시 그 니 피 는 고 소 를 취하 하고 홈 페이지 에 이 라이 스마트 시 그 니 피 가입 허가 계획 을 보 냈 다.이때 이 라이 스마트 가 상장 지 도 를 한 지 1 개 월 이 채 되 지 않 아 회사 가 상장 을 위해 시 그 니 피 와 이익 교환 협 의 를 맺 었 는 지 언론 의 의문 이 많 았 다.

2020 년 말 이 라이 스마트 의 과학 창조 판 상장 신청 이 접 수 됐 으 나 2021 년 1 월 에 도 중앙 기업 항 저 우 홍 안 전기 에 의 해 특허권 침해 소송 을 당 해 IPO 고비 에 회사 가 다시 지적 재산권 분쟁 에 휘 말 렸 다.홍 안 전기 에 따 르 면 쌍방의 특허권 분쟁 은 주로 LED 흡 정 조명 기구 제품 과 관련 되 는데 관련 된 특 허 는 두 가지 실 용 신형 특 허 를 포함 하고 현재 법원 에서 수리 중이 다.

이 래 스마트 는 제품 기술 방안 이 홍 안 전기 관련 특허 출원 일보 다 빨 라 권리 침해 가 되 지 않 는 다 며 관할 권 이의 와 특허 무효 선고 요 구 를 제기 했다.

두 차례 의 관건 적 인 기간 의 특허권 침해 분쟁 은 모두 이 래 스마트 가 현재 주요 경영 하고 있 는 핵심 제품 과 관련 이 있 기 때문에 회사 가 상장 신청 을 중지 하 는 것 은 특허 분쟁 의 관계 에서 벗 어 나 기 어 려 울 수 있다 는 분석 이 나온다.

샤 오미 생태 체인 에서 태 어 나 생태 체인 의 발전 에 자 랐 기 때문에 독립 적 으로 발전 해 야 하 는 지 샤 오미 생태 체인 의 장점 에 계속 의존 해 야 하 는 지 는 샤 오미 생태 체인 회사 가 가장 먼저 해결 하 는 문제 가 될 것 이다.그러나 소 미 를 끌 어 안 든 독립 적 으로 발전 하 든 핵심 경 쟁 력 을 가 지 는 것 은 기업 발전의 가장 안정 적 인 밸러스트 이다.