호각 과 경종: '심수 구' 중의 주주 권 투자 시장

[신춘 특별 기획] 호각 과 경종: '심수 구' 중의 주주 권 투자 시장

2 월 5 일 에 빠 른 손 과학 기술 은 160% 가 넘 는 IPO 의 첫 번 째 상승폭 으로 예전 의 9 차 사모 펀드 융자 에 참여 한 투자 기구 가 돈 을 많이 벌 었 고 2021 년 의 IPO 시장 에 좋 은 시작 을 보 여 주 었 다.

청 과 연구 센터 의 데이터 에 따 르 면 2020 년 에 중국 주주 권 투자 시장 에서 자금 을 모 으 기 어 려 운 추 세 는 계속 되 었 고 신규 모집 총 규 모 는 11971.14 억 위안 으로 동기 대비 3.8% 하락 했다.분기 의 데 이 터 를 보면 하반기 에 국내 전염병 상황 의 효과 적 인 통제 에 힘 입 어 모금 활동 이 점차적으로 정상 수준 으로 회복 되면 서 모금 의 리듬 이 현저히 빨 라 졌 다.

투자 의 경우 2020 년 에 중국 주주 권 투자 시장 에서 모두 7559 건의 투자가 발생 했 고 동기 대비 7.9% 하락 했 으 며 하락폭 이 약간 좁 아 졌 다. 투자 금액 은 8871.49 억 위안 으로 동기 대비 14.0% 상승 했다.2020 년 하반기 투자 활성화 도.

퇴출 의 경우 2020 년 에 중국 주주 권 투자 시장 에서 퇴출 된 것 은 모두 3842 건 으로 동기 대비 30.3% 상승 했다. 그 중에서 투자 대상 기업 인 IPO 는 모두 2434 건 이 발생 했 고 동기 대비 54.7% 상승 했다.국내 등록 제 개혁 이 잇따라 정착 하면 서 2020 년 국내 투자 기업 인 IPO 사례 가 빠르게 증가 했다.

지난 1 년 간 의 데 이 터 는 주주 권 투자 업계 의 심각 한 변 화 를 나 타 냈 다.2021 년, 업 종 은 어떻게 될 까?새로운 한 해 의 투자 기회 에 대해 많은 주류 투자 기구 인 카페 는 또 어떤 통찰 을 가지 고 있 습 니까?

보험 자금 제한 완화, 은행 재 태 크 자금 복귀.여러 가지 정책 의 호 조 는 PE / VC 업계 에 새해 선물 을 드 립 니 다.

지난 2020 년 에 위안 화 펀드 의 모금 난이 계속 되면 서 정부 가 펀드 와 국비 투자 자 를 유치 하 는 것 은 아직도 주주 권 투자 업계 의 중요 한 힘 이다.

성세 투자 CEO, 성세 김 재 이사장 겸 장 양 사장 은 투자 주체 의 변화 로 인해 LP 들 이 산업 체인 구조 에 대한 요구, 지역 특성 에 대한 요구 와 실체 화, 산업화 에 대한 요구 도 점점 높 아 지고 있다.

장 양은 2010 년 에 강 명, 진 효 연 과 함께 성세 투 자 를 설립 하여 민영 시장 화 된 위안 화 모 펀드 의 초기 탐방 자가 되 었 다.

지난 10 여 년 동안 모 펀드, 정부 유도 펀드 관리, PE 2 급 시장 등 분야 에 투자 하여 끊임없이 모색 하여 천사, VC, PE, 합병 등 전 단계, 전 산업 을 포괄 하 는 펀드 체인 을 만 들 었 다.

이번 '투자 전망' 시리즈 에서 장 양 은 주주 권 투자 시장의 변화, 사모 펀드 감독의 새로운 규정, 시장 기회 와 위험 등 문 제 를 분석한다.

: LP 로 서 주주 권 투자 시장 에 어떤 현저 한 변화 가 발생 하고 있 는 지 볼 수 있다.

장 양: 목표 의 배치 에 있어 자본 시장의 탈퇴 경로 가 더욱 원활 해 지고 과학 창 출 이 가 져 온 자산 효과 가 큰 시범 적 인 역할 을 했 기 때문에 현재 장기 자본 배치 에서 하 드 테 크 놀 로 지 에 대한 배분 이 현저히 향상 되 었 다.

투자 주체 의 측면 에서 볼 때 자산 관리 와 개인 투자 자 등 LP 가 주식 투자 시장 에서 차지 하 는 비례 가 떨 어 지고 정부 유도 기금 과 국비 투자 자가 해마다 증가한다.투자 자 들 이 갈수 록 성숙 해 지면 서 펀드 에 대한 고찰 이 전면적 이 고 장기 적 으로 진행 되 고 있다.

투자 요구 에 있어 투자 주체 의 변화 로 인해 탄생 한 산업 체인 구조 에 대한 요구, 지역 특성 에 대한 요구 와 실체 화, 산업화 에 대한 요구 도 점차적으로 향상 되 었 다.

: 2 급 시장 주식 의 표현 분화 가 PE / VC 투자 에 어떤 영향 을 미 치고 있 습 니까?LP 로 서 의 조언 은?

장 양: 저 는 진정한 주주 권 투자 업계 종사자 들 이 모두 기본 적 인 법률 을 옹호 하 는 사람들 이 라 고 믿 습 니 다.1 급 시장 과 2 급 시장 은 모두 권익 류 투자 이 고 다른 점 은 1 급 시장 이 주 기 를 통과 할 수 있다 는 데 있다.LP 로 서, 우 리 는 마음 을 가 라 앉 히 고 팀 건설 과 업 종심 경 을 하 는 펀드 를 더욱 선 호한 다.세분 시장 이 충분 하고 성장 이 빠 르 면 최종 적 으로 자본 시장 투자 자 들 의 주목 을 받 고 장기 적 인 자본 증 가 를 얻 을 수 있다.

: 증권 감독 위원 회 는 연초 에 사모 펀드 관리 새로운 규정 을 발 표 했 는데 이것 은 PE / VC 업계 발전 에 어떤 영향 을 줄 것 인가?

장 양: 사모 펀드 의 새로운 규정 은 금융 이 레버 리 지 를 사용 한 이래 엄격 한 감독 관리의 연속 이 어야 한다.나 는 업계 내의 정규 기구 가 반드시 적당 한 감독 관 리 를 옹호 하고 환영 할 것 이 라 고 믿는다.이 동시에 우 리 는 사모 펀드 업계 의 상위 법 이 적당 한 감독 원칙 과 업무 경 계 를 조속히 명 확 히 할 수 있 기 를 기대한다.의 요구 에 따라 신 흥 분야 의 입법 을 강화 하고 혁신 구동 발전 을 추진 하 며 업계 상위 법 부재 의 공백 을 빨리 메 우 는 것 을 제안 한다.

: 업계 전망 을 하 자 면 2021 년 1 급 시장의 투자 기 회 는 어디 에 있 습 니까?또 어떤 경계해 야 할 위험 이 있 습 니까?

장 양: 2021 년 1 급 시장 은 고성 장 과 첨단 기술 산업 에 대한 선 호 를 계속 유지 할 것 이다.그러나 주의해 야 할 것 은 2 급 시장 에서 평가 가치 가 비교적 높 은 업 종 은 유동성 이 조 여 지 는 영향 을 받 으 면 평가 중추 가 전체적으로 아래로 이동 하고 1, 2 급 시장의 전도 시 체 는 가격 의 거꾸로 서기 쉽다 는 점 이다.

: 성세 투자 가 수 탁 을 받 아 수천 억 위안 이 넘 는 정부 유도 기금 을 관리 하고 있 는데 새해 에 PE / VC 업계 의 지속 과 건전 한 발전 을 어떻게 추진 할 것 인가?

장 양: 성세 투 자 는 모 펀드 와 정부 가 펀드 를 이 끌 어 가 는 일상 업 무 를 계속 하고 실제 행동 으로 업계 의 전문화 와 산업화 발전 을 추진 하 는 동시에 다음 과 같은 몇 가지 혁신 분야 에서 주주 권 투자 업계 의 지속 가능 한 발전 을 추진 할 것 이다. 첫째, 주식 투자 의 간접 점유 율 펀드 시장 을 지속 적 으로 발전 시 킬 것 이다.둘째, ESG 가 주주 권 투자 업계 에서 의 응용 과 발전 을 추진한다.셋째, 중국 식 모 펀드 의 이론 적 기 초 를 탐색 한다.