라하벨은 A 주 스펠러 IPO 의류 업계의 겨울을 계속 이어가고 있다.

장강 증권 (00783, 주식) 연구보에 따르면 2015년 3분기,

의류 업계 판원 전체가 주영 817.03억 원, 동기대비 9.96% 증가

표현이 눈부시다.

3분기 업계의 전체 모이율은 36.41% 로 전년도 0.02% 보다 0.02 (13) 크게 (10% 포인트 (를) 낮췄다.

또 영업 원가 및 비용 수준 상승으로, 3분기 의류 업계의 전체 순이익 증가 속도로 하락했다.

단말기 수요 부족, 원가 상승 배경 아래 업계의 전체 이익 능력은 여전히 하락 상태에 있다.

이 배경 아래 고급 여성복 기업 상해

의류 주식회사 (이하 라하벨))가 최근 주식 안내서를 발표하고 상륙거래소, 보천기구는 중신증권 (600030, 주식)로 선정됐다.

이는 이미 라하벨이 A 주IPO 업체 명단에 등장한 것은 아니라 3년 전 초창A 주식을 꺾고 지난해 말 교도소에 상륙한 바 있지만, 반년도 안 돼, 라하벨은 이로써 A 주식 자극 IPO 로 다시 돌아갔다.

의류 기업이 당한 고재고 병목 가운데 라하벨 역시 불가피하다.

한편, 시장 점유율은 빠른 패션 브랜드 유니폼, 자아라, H &M 등 브랜드를 넘어 최근 신속하게 확장해 불속한 업적을 가져왔지만 라하벨의 직영 패턴은 외부 수치로 널리 알려졌고, 거대한 원가를 제외하고는 재고품 주재에 압력을 주고, 미래 이익도 커다란 도전을 하고 있다.

홍콩 주식이 구매를 인정하여 냉각되다.

주영 중 고단 여장인 라하벨에게 상륙자본 시장은 줄곧 그 심두를 앓고 있다.

이번 AGIPO를 선택하면 라하벨이 자본시장을 처음 접하는 것은 아니다.

일찍이 몇 년 전에 라하벨은 중국 증감회에 IPO 신청을 제출하고 A 주 상장 절차를 열었다.

2012년 라하벨 줄서서 IPO 를 찌르는 등 그동안 IPO 가 8번째'스위치'를 겪으며 2013년 5월 말, 라하벨은 증감회가 발표한'종료 심사 '기업 명단에서 A 주를 꿈꾸고 있다.

이후 2013년 11월 라하벨은 항구에 IPO 를 제출했다.

그러나 기자는 IPO 가 잠시 멈추는 영향 외에 라하벨은 당년 A 주 상륙 실패로 의류 업계 회사와 여러 차례 삿대질로 인해 A 주식시장과 관련이 있다는 것을 발견했다.

2011년 총 12개 의류 기업이 A 주식 IPO 를 신청했으며, 이 중 6개만 통과해 숙녀를 포함한 나머지 6개 기업 IPO 가 모두 부결률이 50%에 달한다.

부정당한 기업 중 여장이 다수를 차지했다.

“의류 가방업은 전통업에 속하고 문턱이 낮고 동질화 경쟁이 치열하며 생산능이 과잉, 이윤율이 낮고, 이것들은 모두 의류 기업 IPO 가 절대되는 원인이다.”

북경의복대학 곽옌 교수가 말했다.

그러나 당년에 삿대질을 한 뒤 라하벨은 출시의 길을 포기하지 않고 항구주를 택했다.

홍콩 상장 절차가 단순하고 짧은 시간, 비용 저등 특성상 H 주가 적지 않은 국내 기업들이 A 주식 융자 진행 일정을 잠정적으로 완화한 가운데 라하벨도 당시 A 전주대군 중 일원이 되었다.

주간 개정 등 절차를 거쳐 라하벨은 지난해 10월 9일 항구에서 출시됐다.

그러나 항구의 IPO 는 라하벨의 불씨를 해결하지 못했고 라하벨은 처음으로 공개적으로 추위를 당했다.

라하벨 (이하 하벨)이 발표한 주식 공개 판매 부문에서 1155.56만 주 주식을 공개적으로 구입한 것은 총 95%, 매출액 인수를 받지 않았고, 주식 매출 가격은 13.98원으로, 주가모집 범위 (13.98원 -18.2원)의 최하한이다.

상장 비용을 공제한 후 집자 순액료는 겨우 16억 06억 위안이다.

당시 주권에 따르면 라하벨은 17억 ∼22억 홍콩달러를 조달할 계획이며 주로 소매망을 확장하는 데 쓰였지만, 모금한 결과로 라하벨은 예상 목표에 이르지 않았다.

항항거래소에서 냉각된 라하벨은 입항 IPO 가 반년도 안 돼 올 4월 A 주식 의안을 통과하기 편리하다.

또 현재 구독자 설명서는 이번에 라하벨 재회귀로 신주 발표는 5477만 주를 넘지 않고 총 모금 16.4억 원을 공개했다.

이 가운데 15억 5000만 위안이 소매 네트워크 확장 건설 프로젝트, 8400만 위안이 소매 정보 시스템 프로젝트에 사용된다.

이번 귀환은 여전히 90%가 소매 인터넷을 확장하는 데 쓰이고 지난해 말 출항에 출항한 자금을 모으는 데 일치하는 것으로 드러났다.

도항IPO 가 자금을 모았지만 라하벨 소매 확장 문제를 해결하지 못한 것 같다.

이로써 라하벨과 함께 A 주로 돌아온 항주 상장회사들이 꽤 많기 때문에, 많은 기업들이 항주에서 과소평가와 융자난으로 인해 A 주식을 다시 찾은 것으로 주목된다.

A 주 중환에 대해 라하벨 측은 회사의 경영 업무가 국내 시장에 집중되지만 국내 융자 채널 단일과 H 주 융자 비용이 높고 외환 위험에 직면했다고 말했다.

이에 따라 융자 루트를 늘리고 채무 융자 위험을 줄이기 위해 국내 주식 융자 플랫폼을 세우기로 했다.

털 이율은 동행보다 낮다

국내 중고단 여장기업으로서 라하벨은 주로 라하벨에 의존해 가장 유명하다.

중국판 자라의 의류업체로 등극한 이 시장점유율은 이미 다른 의류 브랜드를 앞서고 있다.

공개된 자료에 따르면 라하벨은 중국 대중 여장의 시장 점유율은 혁기국제그룹의 4.8%, 자A의 3.2%, 유니폼의 2.9%, H &M 2.2%, 브랜드 장점이 뚜렷하다.

고액의 시장 점유율도 라하벨의 실적 성장에 땀을 흘렸다.

연보에 따르면 라하벨은 2014년 영업소득 78.14억 원, 순이익 5억원, 전년 대비 25.5%, 23.6% 증가했으며, 회사의 털 이율은 3년 연속 68% 이상을 유지했다.

한편 라하벨 순이익 성장률도 만만치 않다. 2011년도 라하벨 순이익은 1.23억원으로 2012년 2.60억원으로, 2013년도 4.13억원, 연중 복합 증가율은 83.3%였다.

그러나 기자들은 순이익 성장률이 눈에 띄지만 라하벨의 모금리와 경쟁 상대가 하위 수준에 비해 낮은 것으로 나타났다.

모집 설명서에 따르면 2012년 -2014년 라하벨의 털 이율은 각각 64.53%, 64.18%, 64.18%, 동기 상장 여장업계 모금리 평균 비율은 66.04%, 67.55%, 66.41%, 이 중 업계 모금리 최고인 비그나 (603518%) 같은 기간 모리율은 68.8%, 71.05%, 71.6%, 라하벨은 꼴찌 3위를 차지했다.

뿐만 아니라 동행에 비해 라하벨의 순이익률도 거의 업계 최하위였다.

2012 -2014년 라하벨 순이익률은 8.91%, 8.2%, 동기 업종은 평균 20.9%, 18.52%, 14.9%, 라하벨 순이 거리가 멀다.

모금리와 순이익률은 업계 평균 수치에서 이미 라하벨 성장 능력이 약했다.

하지만 사실 단일 브랜드에 의존하는 라하벨 영리 능력을 제약할 수 있는 제약이다.

이에 따라 라하벨 위주의 브랜드를 라하벨 위주로 수입을 거뒀지만 심각한 의존에 대한 스트레스를 받고 있다.

재고품

장강증권연구보에 따르면 올해 3분기 의류 전체 재고품 규모는 375.46으로 전년 대비 10.12% 증가한 원인 또는 면자용, 남성복 등 성수기 대비 증가한 것으로 나타났다.

이 밖에 보고서 기간 내 경영성 현금이 악화되면서 3분기 동기 대비 5.30% 낮아졌다.

모든 의류업체와 마찬가지로 재고기업도 라하벨을 무시할 수 없는 또 다른 문제가 됐다.

대규모 재고품이 회사의 현금 흐름을 늘리는 동시에 고령구조의 연장도 라하벨이 하락가대비를 늘릴 계획이다.

2012년 말, 2013년 말, 2014년 말 및 2015년 6월 30일, 라하벨의 재고가격은 각각 4635원, 1억16억원, 2억43억59억원.

라하벨은 재고가 하락세를 준비하는 증가는 회사의 소매점의 빠른 성장과 재고령 구조가 연장됐다고 밝혔다.

사실상 소매 사이트가 래하벨로 빠르게 확장돼 많은 매출을 늘렸지만, 이런 확장도 회사를 위해 재고와 원가가 끊임없이 상승하는 어려움을 가져왔다.

최근 몇 년 동안 라하벨은 광범위하게 확장되고 있으며, 주로 점면과 큰 가게를 늘리고 있다.

2011년 말 소매 사이트는 1841개로 올해 6월 30일까지 7147개로 올랐다.

그리고 인터넷 사이트는 주로 각 대도시 유명 백화점 및 쇼핑센터에 분포되어 백화점 연영 매출 모델에 의존하고 있다.

특히 내륙 의상 브랜드와 도매 판매상과 달리 라하벨은 직영 패턴으로 100% 소매 사이트가 직접 통제와 경영, 그 장점은 브랜드와 가격 등에 효과적인 관리를 할 수 있지만 재고품과 원가가 계속 오르는 도전이다.

각종 비용이 급등하면서 회사의 경영 원가가 계속 상승하고 있다.

2013년, 2014년, 회사 판매 비용은 23.05억 원, 28.06억 원으로 각각 연간 총 매수한 46%, 45%를 차지했다.

이에 따라 라하벨의 실적이 크게 확장되고 있다.

그러나 라하벨은 확장을 멈추고 싶지 않은 듯 주식 설명서에 따르면 이번 모금 사용 계획 중 하나와 소매 네트워크 확장 프로젝트 중 하나로 앞으로 3년 새 3000개 소매 사이트를 건설할 계획이다.

과도한 중시선 아래 높은 원가 확장으로 인해 의류 업계의 보편적으로 선상 작전을 채택할 때 라하벨의 온라인 판매 능력이 약하다.

라하벨은 이미 제3방전상 플랫폼에서 소매 쇼핑몰을 개설했지만 효과가 좋지 않다.

2014년 회사의 온라인 업무 수입은 3761만원으로 동기 회사 주영 업무수입의 비율이 0.61% 에 그쳤다. 2015년 1 -6월에 회사 선상 업무 실현 소득 1.3억3억원으로 동기 회사 주영 업무수입의 비율이 3.85% 로 증가했다.

같은 시기에 우수 의류 업체들의 온라인 판매 수입은 총 45%로, 라하벨은 거리가 멀다.

패션 업계의 전반적인 추세가 최근 지속적으로 지속될 수 있다는 것은 산업 업그레이드와 구조조정의 수요이며 업계 우승 열패의 과정이다.

현재 전체 업계는 더 지능적인 방향으로 발전하고, 노동력 원가 지출을 줄이는 추세를 유지하고 있으며, 대부분의 기업은 전자상으로 발전하고 있으며, 우수기업의 온라인 수입은 절반을 차지하고, 인력의 직영 방식에 의존하는 것은 이미 상당히 낙후되었다.

의류 업계의 발전 현황에 대해 곽연은 말했다.