2016년 중국 경제 추세와 금융 변혁 구도

2016 중국 경제 추세 10대 추측

2015년 중국 경제가 약 6.9%로 물가 추세를 보이며 동아시아 위기와 부차위기 이후 더욱 심각한 통화 긴축 중, 그간 또 있다.

매우 불안한 동요, 그리고 외곽 정세의 불안정.

지난 2016년 중국 경제가 어떤 추세를 보일까? 우리의 추측은 다음과 같다.

1. 경제의 하행 압력이 다소 완화될 수 있다.

2015년 9 ~10월에 CPI 와 PPI 사이의 차이는 7.2퍼센트 이상으로 2011년 하반기 이후 중국 경제가 지속적인 불황을 보이고 있다.

현재 CPI 하행의 요소는 농산물 가격과 식품가격에 달려 있으며 CPI 를 기수 효율과 서비스업 용업의 원가 상승에 있다.

PPI 하행 요인은 달러지수가 지속적으로 강해지고 PPI 개선을 위한 요소가 기수 효과에 있다.

종합 권력은 2015년 11월부터 중국 CPI 와 PPI 사이의 차이를 부드럽게 줄일 수 있다.

물가의 코디로 보면 2016년 중국 경제의 하행 압력이 다소 완화될 수도 있다.

한편 2015년 남은 두 달 동안 중앙은행이 조정과 이자를 낮출 가능성도 약해진다.

2. 투자의 속도가 10% 떨어진다.

2014년과 2015년 중국 고정자산 투자 증가는 각각 20% 와 17% 로 2016년 중국을 예상한다

10% 넘어질 수 있습니다.

투자를 지원하는 3가지 요소 중 공업투자가 호전될 가능성이 약하고 부동산 투자의 속도는 0 ~3%에 불과하고, 관건적 요소는 정부가 주도한 기건투자에 있다.

2015년 기건 투자 규모는 13조5000억 원에 걸쳐 12퍼센트의 기건투자가 증속돼도 2016년 기건 투자 규모는 15조 원 이상을 유지하는 데 도전한다.

재정정책이 적자율을 3.5% 까지 늦춰도 기건투자가 지속적으로 팽창할 수 없을 만큼 재정발력의 주요 방식은 측면정책의 감세일 수도 있고 비기건이 아니다.

3. 실체경제 이익률은 경미한 개선이 된다.

2016년 공업투자와 증가치와 이윤총액의 총량 지표에서 볼 때, 중국 실체경제의 개선은 비교적 어렵다.

그러나 규모 이상의 공업업체 주영업무의 세후 순이익률이 개선될 것으로 예상된다. 이 순이익률은 2014와 2015년에는 5.5%, 5.2%, 2016년 공업기업의 이윤율이 2014년 수준으로 가볍게 상승할 수도 있다.

둘째: 시장 금리 안정, 기업 재무 원가 개선, 기업 채무 비용 초기 정가 3 년 이상 지속 가능, 2는 PPI 개선 가능 가능성.

이에 따라 2016년 실체경제의 상황에 대한 판단이 엇갈릴 수도 있고, 총량 지표자들의 경향은 실체경제가 악화되고 있다고 생각하며, 경계 지표자들이 개선의 기미가 나타날 수도 있다.

4.중국은행업의 이윤 증가는 제로 시대에 접어든다.

이율 시장화 완료, 그림자 은행이 다시 위축, 실체 대출 수요 부진, 중간 업무 수입 경로가 고갈되고, 이는 중국은행업이 2016년부터 이윤 제로 성장 시대에 접어들게 했다.

2015년에는 은행업이 약 3%의 계정이 나타날 수 있다

이후 2 ~3년 중은 업계의 대체적인 구도는 전체 이윤 0 증가, 실적 분화, 부실자산 2리터, 자본 보완곤란, 산업 인수 재편 속도, 은행 지주 주류.

생산능이 과잉 업종은 대부분 정부가 부차위기 이후 3년간 과속한 업종에 관여한다면 정부가 관여와 급격히 확장된 은행은 중소성상업이다.

5. 인민폐 환율이 날로 활발해지고 있다.

현재 인민폐가 SDR 화폐 바구니에 가입할 가능성이 크다는 전망이다. 2016년은 인민폐 국제화가 점점 발력을 가속화하는 한 해, 중앙은행의 가능성은 외환시장의 간섭을 줄이고 환율 파장을 확대하고, 인민폐 환율을 이끌어 균형 가능한 수준이다.

이에 따라 2016년 달러가 강세를 유지하더라도 인민폐 환율의 가장 큰 특징은 평가절하가 아니라 파동 구간의 유연성이 확대되고 시장 자기 조절 능력이 지속적으로 증가하고 있다.

위안화가 달러화된 환율이 결국 6.35의 하파폭을 4% 정도 둘러싼 것은 의외의 일이다.

6. 소비 속도가 11%로 높아질 수도 있다.

소비 지속이 강한 요인이 2:1은 간택이다.

저축주택과 상품주택거래가 활발하며 현재 중국 부동산 생산은 강재 시멘트 등 투자단에 대한 당기력을 갖추지 못하고 있지만, 가전 등 소비 분야에 대한 라동력을 갖추고 있으며, 2015년 상품주택 판매 면적과 금액이 각각 8%와 15% 증가할 수 있으며 2013년 역사적 최고치를 창출하고 있으며, 내년 부동산 상황과 올해 같은 확률을 높일 확률이 크다. 특히 완제품 유판매금액의 개선이다.

‘ 노화 ’ 현상의 보편화로 주민 소득 증가 완화와 취업난을 직접적인 충격 소비는 아니다.

2016년 중국 경제성장에 대한 소비 기여율이 60% 로 올라갈 수 있지만 공업의 공헌률은 지속적으로 줄어든다.

7.

상태화를 가속화하다.

2013년 이후 중국 A 주식시장을 돌이켜 보면 융자 기능이 시속, 관리력이나 여유, 시장의 열기가 갑자기 냉랭해지고, 시종 융자, 재편과 투자자가 보호하는 상태화, 다층화 시장이 아니다.

2015년 7 ~8월 이상사태를 겪은 뒤 A 주식시장이 구시 이후 비상한 상태로 컴백하고 있다.

IPO 의 재개와 등록제의 낙지, 신삼판의 분층, 주식 선물거래의 상태화는 가닥가닥가닥가닥, 전략신흥판, 국제판도 멀지 않다.

인민폐가 SDR 에 합류한 뒤 2016년 정상적인 A 주가 MSCI 지수에 들어가면 놀라지 않을 것이다.

지금까지 권익자본은 중국 주민의 재산 배치 중 5% 가 부족했으며, 이 비율은 미국에서 20% 였다.

또 비주민들이 중국 증권시장에 대한 투자는 3% 미만이다.

2016년 중국 주식시장은 상태화, 시장화, 국제화 개혁을 가속화할 수 없다.

8.저금리가 어물어물 늦게 온다.

중국은 2011년부터 성장이 지속적으로 완화되고 있지만 금리 수준과 성장 완화에 따른 주요 요인으로 두 개: 그림자은행 시스템의 부단한 팽창으로, 바바와 위험을 가미한 그림자은행의 명리 수준은 은행 이윤을 충실하고 있지만, 현재 영화은행은 중국에서 다시 위축되었고, 은행 신용대출은 사회 융자총액에서 다시 결정적 지위로 돌아갈 수 있는 것으로 나타났다. 2는 금리 시장화는 금리 시장화로 인해 금리와 박자를 줄이고 중국 경제적 부담을 줄이고, 현재 금리시장화는 마케팅에 가까워지고 있다.

이에 따라 2015년 하반기부터 중국 금리 수준은 경제성장 완화와 차츰 일치하는 상태다.

앞으로 수년 동안 중국 경제성장이 강경하게 회복될 수 없다면 저금리도 계속된다.

미래의 중국 이율에 영향을 미치는 요인은 3개: 국내 물가의 총체적 추세이며, 둘째는 중앙은행의 지속적인 여유와 수단이며, 3은 달러 지수와 미국 국채 수익률의 변동이다.

총체적으로는 적어도 2016년 상반기 전까지는 중국 금리 수준이 평온해지고 정부와 기업채무 재치로 채권 공급단의 압력이 무겁고 신용채는 금방 환전된 음영을 깨고 있다.

9.중국 대외무역은 시달리고 있다.

중국 대외무역은 1990년대와 새 세기 전 10년 평균 15% 와 20% 에 달했으나, 이러한 고성장은 점점 멀어지고, 요인은 세 가지로 세계화가 후퇴하고 있으며, 가속화는 아니다.

신흥국들은 외수형 성장에 더 이상 의존할 수 없으며 중국의 경상항목 흑자는 이미 한 때 GDP 에 이르는 5 ∼ 10% 에서 현재의 위축은 2% 에 불과하다.

둘째는 지역주의와 보호주의의 고개를 들어 미국이 추진한 TPP /TTIP 는 모두 WTO 의 틀을 벗어나 파리 테러 공격도 유럽이 우경과 보수를 강요하게 하고 중국은 경제체의 자유무역과 투자협정을 추진할 수도 있지만 대세를 바꾸기 어렵다.

3은 인민폐 환율과 수출환세 등에서 무역을 자극하는 것은 불가능하다. 중국 대외무역의 성장은 갈수록 중국 ODI (대외 직접 투자) 에 의존할 것으로 보인다.

2016년 중국 대외무역은 여전히 글로벌 무역과 함께 시달리고 있다.

10.중국

새로운 구도를 보여줄 것이다.

이런 새로운 구도는 두 가지 특징을 가지고 있다. 하나는 금융개혁이 실체경제 전환형에 빠르다는 박동으로, 둘째는 금융대외개방과 국제화는 내방과 시장화에 빠르다는 것이다.

‘ 135 ’ 기획은 중국 금융개혁의 뚜렷한 틀을 제시하고, 관리의 틀의 변혁, 인민폐 국제화, 인민폐 국제화와 인민폐가 경통화가 되는 것은 모두 ‘ 135 ’ 기간 금융 변혁의 필수적인 결과다.

그러나 실체경제는 생산능화 전략적 전환과 신흥산업의 부상을 실현하는 것은 여전히 어렵다.

아투행과 일대일로 전략과 인민폐 국제화를 핵심으로 하는 금융 개방 포석은 국내 금융개혁시장화, 사유화의 저항력보다 조금 작을 수 있다.

전체적으로 보면 2016년부터 금융 변혁의 새로운 구도가 점점 뚜렷해질 수 있다.

일미 등국의 역사는 한 국가가 저축과 생산성을 주도적으로 유도하는 해외 포석은 돈, 산업과 취업이 모두 밖으로 나가는 과정으로 자국 자산 가격에 장기적 억제를 가져올 것이다.