창업판 의 진상: 고성장 거품 파괴

4월 25일

지난 주말, 1분기 신문 발표

이 영향을 받아 레만 광전 (600162.SZ) 과 안거보를 포함한 6개 창업판 주식

25일 200개 가량 창업장을 대표하는'961시'는 지난 1월 25일 기록한 저점 951시까지만 한 것으로 나타났다. 상증지수 당일 1.51% 하락한 뒤 2964시, 1월 25일 저점 2661시 303시, 11.39%, 중소판의 72025시보다 1월 25일 6363시에 약 10.4% 올랐다.

업계 인사들은 기자에게 창업판 지수가 낙후된 원인은 둘째, 창업판사 발행가가 너무 높아 창업판 증폭의 기수가 지나치게 높다고 알려 주고, 둘째는 연보와 일분기에 따라 발표됐다. 특히 후자 이익이 하락과 업적이 시장 예상보다 낮아 적지 않은 투자자들이 발투표를 선택했다.

'업적 지뢰 '주파수 폭발

25일 상장 3개월 넘게 된 안거보는 1분기 보고서를 발표하고, 이 아파트 대강시스템에 종사한 회사는 올해 1 ~3월에는 305.21만 원씩 순이익을 기록했으며, 전년 대비 77.2% 하락했다.

실제로 이 주식의 상장은 첫날부터 49위안의 발행 가격을 떨어뜨렸다.

3월 29일 출시된 2010년 연보가 드러나 분배 예안은 10퍼센트 15주파 8위안이다.

주가가 한때 50.87원으로 치솟았지만 분기 동기 대비 하락하여 주가가 다시 파발됐다. 4월 25일 하락해 주가가 40.82위안이다.

이날 하락 신고를 중단한 창업판사는 레이먼광전, 새 지분 (3000107.SZ), 태승풍능 (3000129.SZ), 세기전리 (300050.SZ)와 서보생물 (300119.SZ)도 포함됐다.

이 중 세 회사의 1분기 순이익은 전년 동기 대비 38.23%, 11.41%, 341.01%, 서보생물과 세기전리는 각각 10주 나누기 1주와 2차 거래일에 비해 높은 배웅 방안이 창업판 거품을 감추기 어렵다.

사실상 25일 1분기의 창업판사를 발표한 것은 올해 1 ~3월의 실적이 하락했다.

이 중 통신제품에 종사한 코태전력은 76.89%, 만리장성그룹 (300089.SZ)와 토토피아 국제강폭은 각각 26.81%, 24.67%, 이들 3업체와 1분기 순익 10.96%의 신원 (3000109.SZ), 주가가 모두 파발되며 상장된 이래 신까지 최저했다.

일부 창업판사는 2010년 연보와 2011년 포스터 연속 하락한 상황까지 나타난다.

국내 최대 수성 잉크 생산업체인 천룡그룹 (300063.SZ)이 지난해 3월 26일 창업판에 상장해 두 달 만에 주가가 28.8위안의 발행 가격을 떨어뜨렸다.

올해 3월 29일 천룡그룹은 2010년 순이익이 2571만7원으로 전년 대비 29.45% 하락해 창업판 회사 중 신선한 미송주와 중계주자로, 이 주식은 7.49% 폭락했다.

4월 18일 천룡그룹은 올해 1 ~3월 순이익이 전년 대비 71.85%-65.91% 하락할 것으로 예상했다.

주가가 다시 하락한 것으로 연보 발표일 현재 주가가 누적으로 17.88% 하락하며 상장이래 21.45위안을 기록했다.

사실 이 창업판사 주가가 하락한 것은 실적 하락에 불과한 것은 아니다.

지난해 순이익이 76.54% 와 올해 1분기 순익이 25.32% 성장한 탕신배 (300146.SZ) 도 투매됐다.

보건품 업무에 종사하는 회사는 110위안을 거주하며 창업판사 발행가가 가장 많았지만 4월 19일 파발됐다.

지난해 4월 말 출시된 국민기술 (300077.SZ)은 183.77위안에서 93.15위안으로 떨어졌다. 1년도 안 되어 허리에 가깝다.

배후 2 대 요소

지난해 12월 하순부터 올해 1월 하순까지 창업판 증후군은 주판과 중소판 지수를 동시했다.

업계 인사들은 그 하락은 상하이증권시장의 전체적으로 하락한 영향을 많이 받는다고 지적했다.

그러나 지난 1월 25일 현재 3개월간 상증인지와 심천지손가락이 각각 11.39와 9.94%, 중소판 증후군은 약 10.4%, 창업판의 증후군이 저점 인근에 올랐다.

이 같은 업계에서는 창업판의 비정상적인 표현이 다른 요소라고 본다.

창업판 증후군은 왜 A 주식의 대세를 저리는가?

창업판 발행가가 너무 높고 조만간 예상보다 낮은 실적 증가를 발표한 것은 두 가지 중요한 요인이었다.

재화 콘텐츠에 따르면 2009년 창업판 개폐가 된 이래 창업판 평균 흑자 발행률이 약 68.28배나 된다.

2009년 발행한 42개 창업판사 평균 발행시 흑자율은 약 61.16배, 2010년 110여 개 창업회사 평균 발행시 흑자율은 약 70배로 올랐다.

창업판 을 종합하여 진상 을 벗어나다

올해 1월 창업판 시장 흑자율 거품이 가장 커지고 있는 당월 21개 회사의 평균 발행 이익률은 82.78배에 달한다.

그중 신규 개발주식 (300159.

SZ (SZ) 는 150배, 레이만 광전은 131배, 이 주식은 1분기 실적이 38.23% 로 4월 25일 하락했다.

이 배경 아래 고발시장 흑자율은 창업판 회사가 기발한 행가를 추진하고 있다. 2급 시장의 표현이 2009년보다 미치지 못하지만 창업판 차의 신주가가 여전히 높은 수준이다. 이는 어느 정도 창업판 증후군지를 높여 올리고 있다.

다행히도 올해 2월 이후 창업판 발행 시황률이 점차 회복되고 있다는 것이다.

지난 2월과 3월 발행시 흑자율은 평균 64.62배, 63.62배, 4월 발행된 12개 창업판사 평균 발행시 흑자 발행률이 처음으로 60배 이하로 반락하며 58.64배.

이 중 삼원지분 (300210.SZ)은 46.81배, 항순 전기 (300208.SZ)가 46.64배로 집계됐다.

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한편, 4월 잇따라 발표된 창업판사 1분기 보고서에 따르면 10여 개 회사의 순이익이 동기 대비 하락한 가운데 34% 순이익은 전년 대비 30% 아래로 증가했다.

이런 표현은 시장 예상보다 현저히 낮다.

주파수가 촉발된 실적 지뢰는 창업판사를 시장자금 기피의 불충분한 판괴가 되더라도 출시 후 10주가 늘어나는 고분배 예안을 내놓지만 주가가 여전히 하락했다.

상장 당초 기구를 잘 볼 수 있는 국민기술은 3월 15일 10주당 5주파 5위안의 우대 분배 예상을 내놓았지만, 그 주가는 127.39원에서 93.15위안으로 하락했다. 26.88%, 92.98원의 역사 신저격으로 발행가격은 87.5위안이다.

한편 1분기 실적이 19.59%인 양은고과

기자대조재보에서 지난해 12월 말까지, 양은고과 10대 주주 중 화보흥업 수익 성장기금 등 9개 기관의 합계는 약 530만주를 보유하고 있으며, 올해 3월 말까지 10대 주주주 중 9개 기관의 합계는 겨우 200만 주를 차지했다.