綿花市場の変動企業が先物ツールをどのように利用して護衛するか

 

昨日、綿花主力2301契約は3.18%上昇し、14765元/トン、綿糸主力契約は3.38%上昇し、22505元/トンだった。

最近、綿花の盤面価格が上昇しているのは、主にマクロ環境の影響を受けている。米国が先週金曜日に発表した7月の非農業雇用報告書は予想の倍以上に大きく、FRBの急激な利上げによる「景気後退」という論調が偽であることが明らかになった。また、今週水曜日に発表された米国の7月消費者物価指数CPIは前年同月比8.5%増となり、楽観視されていた8.7%を下回り、6月の9.1%をはるかに下回った。2つの要因が重なり、米国の「インフレ論」が倒産に近づいたことで、FRBの9月のFOMC利上げ幅が50ベーシスポイントに低下する可能性が高まったとの見方も出ている。これにより、各市場がこの間遭遇した通貨緊縮圧力は大幅に緩和され、抑圧感情が集中的に放出された。

鄭綿の期価が上昇し、政策面や情緒面の影響を受けていることが多く、現在、農商行は一部の企業に1 ~ 5年の期限を設けており、金利は基準金利に基づいている。企業の返済サイクルを延長し、市場の悲観ムードを緩和させた。

外部環境面では、マクロ要因による商品市場全体の反発の影響のほか、ICE期綿は天候の上昇を背景に上昇を続け、国内綿価格の上昇もある程度牽引した。しかし、現在、鄭綿のファンダメンタルズの弱勢構造は改まらず、中長線や一定の圧力がかかっている。

最近のICE期の綿価格が再び100セント/ポンドの整数関門を突破したのは、主に主に主な生産綿区の天気の上昇と外部のマクロ環境が好転したことに由来している。8月2日現在、全米の極度と異常干ばつ地域の面積は19.0%を占め、そのうち得州の極度と異常干ばつ地域の面積は61.9%を占め、ここ数年高い位置にあり、主産区の得州干ばつは悪化を続け、新年度の生産量に対する市場の懸念を引き起こした。また、米国CPIデータは高位に下落し、米国のインフレが頭打ちになったかもしれないことを示している。市場はFRBの利上げが「ハト」派に転じると予想しており、利上げ予想の冷え込みに伴い、商品市場に一定の支えとなるだろう。現在、世界の綿花需給構造は全体的に安定しており、7月に発表された需給報告を見ると、世界の綿花生産量と消費量に対して調整が予想されているが、期末在庫は小幅に上昇する過程にある。

備蓄綿の納入状況を見ると、この4日間の取引日の成約率はそれぞれ35%、27%、17%、0%で、企業の納入意欲は明らかに低下し、企業の情緒が一定の改善を得ていることが側面から反映された。需要の面から見ると、純綿糸市場の出荷は前期より好転し、生地端は現在の原料在庫が低位であるため、綿糸原料の購入意欲が増加し、完成品在庫の面で小幅な下落が見られた。現在、一部の企業は後市紡績服類の需要に対して一定の楽観的な期待を持っている。

鄭綿とICE期綿の動きが一致しないか、分化したりすることも常態化するだろう。企業は自らの状況に合わせて先物ツールを合理的に利用し、経営を守るべきであり、これも国内紡績企業の知恵である。