以前の10倍株の誠邁科学技術の再融資終了の舞台裏：株価の「ピーク期」は冷遇中報の持続的な損失に見舞われたと推定して市場自信を打撃する。

       かつての創業板「大牛株」である誠邁科技（300598.SZ）は、定増を終えて、また人の思うようにならない半年間の新聞を出しました。

最近、誠邁科技半年報によると、2021年上半期、会社の営業収入は6.03億元で、前年同期比61.26%伸びた。親会社の普通株式株主に帰属する純利益を実現する。

      この前、市場環境の変化と投資者の注文が予想できなかったため、誠邁科学技術はすでに証監会の批准書を取得した場合、18億元の再融資を中止しました。

9月3日、21世紀の経済報道記者は何回も電話で誠邁科学技術対外連絡電話をかけて、再融資終了に関する情報を調べてみましたが、誰も聞いてくれませんでした。

上海のある私募機関の投資者は記者に対し、誠邁科学技術の再融資は「失敗」あるいは価格が高すぎることから、「ファーウェイの概念株のトップを前にして、株価が高すぎるが、業績は一般的に不安定だ」と指摘しました。

     業界関係者によると、誠邁科技の固定増告は、一方では会社自身の株価が高い企業、業績がよくないことと関係がありますが、他方では再融資新政下でのプロジェクトの供給が過剰で、上場会社が難度を増している現象も現れています。

誠邁科学技術は必ず増産し，廃業する。

8月25日夜、証券監督会の承認を得てから半年ぶりに登録した後、誠邁科学技術は増加事項を中止すると発表しました。

誠邁科技によると、資本市場の環境変化、南京新冠疫病の発生による影響に鑑み、会社の実際状況などの総合的な要因と結びつけて、投資家は予約の意向が期待できない。今回の発行予約金額に対応する発行株式数は今回の発行予定株式数の70%に足りない。会社と関係各当事者が十分に交流し、慎重に論証した後、今回の特定の対象に対する株券発行を中止することを決定しました。

具体的には、誠邁科学技術によると、南京禄口空港で発生した新型肺炎の発生に対する不可抗力要因は、会社と仲介機構と投資家との交流と予約事項に大きな影響を与え、同時に資本市場関連業界と会社の株価の動きも大きく変化し、最終的にこの決定を招いた。

公開資料によると、誠邁科技は2006年9月に江蘇省南京に設立されました。インテリジェント連携及びスマート操作システムのソフトウェア開発に専念する情報技術サービス企業です。主な顧客はファーウェイ、インテルなどの先導会社を含み、2017年1月に創業ボードに登録して上場しました。

2020年5月7日、株価が暴騰している誠邁科学技術は、「非公開発行A株予約案」を発表し、今回の不遇な増資の道を開いた。

文書によると、誠邁科技は今回、18.07億元の資金を募集し、「国産操作システムに基づくアプリケーション開発セット及び移転サービスプロジェクト」（後に「国産操作システムプロジェクト」という）、「スマートネット接続自動車操作システムに向けたソフトウェアプラットフォーム開発プロジェクト」などの4つの項目を建設する予定です。

注意すべきなのは、その時誠邁科技は「ファーウェイコンセプト株」のラベルで株価が急騰していますが、ソフトウェアアウトソーシングサービス自体の技術障壁は高くなく、約9億91億元を投資して研究開発に用いる予定の「国産操作システムプロジェクト」は、一度は会社の伝統業務と大きな違いがあるということで疑問を持たれました。

深交所は2020年5月8日と9月28日の2回にわたって質問状を送り、誠マイコの資金調達目的が不純であることを疑問視し、募集プロジェクトの詳細をさらに開示するよう要求した。

提案の修正と複数のリスク提示を経て、誠邁科技は2021年2月4日に証券監督会から発行された同意登録の返答を取得しましたが、6月22日と7月8日に相次いで開催された取締役会と臨時株主総会で、2回の延長会社が特定の対象に株式株主総会の有効期限を決定する議案を発行しました。

それでも、この1年以上継続してきた固定増資事項は、最終的には投資家の注文意向が予期せぬまま終了しました。

半年の泡が破裂しました。

投資家が買わない理由は上記の疫病の影響を除いて、会社の二級市場の株価が高すぎて、業績が下がり続けていることと関係があります。

2019年9月から2020年3月まで、誠邁科技はかつて「ファーウェイ概念株」というタイトルを冠したことで株価が上昇し、最高時は271.53元/株（前復権、後復権価格は353元/株）に達し、一時は創業板が卓勝微に次ぐ第二高額株となった。半年で株価は10倍になり、スーパー大牛株はA株市場を揺るがした。

しかし、誠邁科技はOpen Harmonyの発信元の一つではなく、自身も直接ファーウェイ鴻蒙システムの建設と核心技術の研究開発に参加していません。

2019年9月に、誠邁科技はその子会社の武漢誠邁の100%の株式を売却して、そしてこの部分の株価で出資を評価して、新しい会社の統信ソフトを設立して、その45%の株を持っています。

システムソフトウェアのもう一つの持ち株会社である武漢の深さは国産操作システムソフトの開発を主にしており、ファーウェイのコン鵬プラットフォームの初めての操作システムソフトウェア製品のサービス会社の一つであり、この関連だけで誠邁科学技術に「国産携帯電話操作システム」の光を付けられ、資本の目の中で金色に輝く「鴻蒙概念株」となっています。

その後、多くの売り手機関のアナリストが積極的に歌って、「買う」「強く推薦する」などの評価を与えて、誠邁科学技術の株価の上昇を促しています。

しかし、高株価との相乗効果により、多くの元株主が株価の高位で減配され、2020年2月から12月末まで、持株会社南京徳博投資を含む5大株主が相次いで65回減少し、合計586万株を減配し、現在の総金額は17.22億元に達した。

「高くて高い」という概念の外郭の下で、誠邁科学技術の業績はずっと振るわないで、甚だしきに至っては純利益の下落、主要営業業務の粗利率の低下、キャッシュフローの不足など多くの問題に直面しています。

財務諸表によると、上場以来の「ソフトウェア技術サービス」は誠邁科学技術の売上比率が70%以上を占めていますが、人件費の上昇などの要因により、ここ数年、会社の総合粗利益率は持続的に下がり続けており、2017年の31.2%から2020年の23.31%に減少しています。

このほか、会社のサービス顧客の返済速度はますます遅くなり、売掛金の占める割合は年々高くなり、2020年末に売掛金の帳簿残高を披露するのは4.61億元で、資産総額の割合は40%を超えている。これは誠邁科学技術の「造血能力」に深刻な影響を与え、2018年と2019年、その経営活動によって生じたキャッシュフローの純額は2年連続でマイナスとなり、それぞれ5827万元と1970万元が流出した。

実績の裏付けが乏しいため、誠邁科学技術の「バブル」も破れる。高値の後、誠邁科技株価は下落しました。2021年9月3日終値までに、誠邁科技株価は60.15元（前復権）で、年内に約27%下落しました。現在の総時価総額は95.25億元で、去年のピーク時より半分以上縮んでいます。

大幅な減少にもかかわらず、一部の投資家から見れば、現在の株価は科学技術の業績よりも高い評価の余地があります。

会社の現在の株式益率によって、まだ120倍以上があります。復権後の株価は60元以上で、私の理想は40元以下です。華南の個人投資家は訪問を受けたと指摘した。

複数の上場会社は増資中止になった。

言及する価値があるのは、会社の個人的な要因を除いて、誠邁科学技術の増減も資本市場の環境変化の影響を受けました。今年に入ってから、市場全体の伸びが悪く、複数の上場企業が融資計画を立てていることが吹聴され、3割近くの会社が資金を十分に募集できませんでした。

Windデータの統計によると、披露日を口径として、今年9月5日現在、A株は158社の上場会社が相次いで増資中止計画を発表しました。これに対して、天斉リチウム業、南ガラスA、智度株式などの株を含み、昨年同期のA株は84社の上場会社数を終了しました。計算によると、今年以降の上場廃止件数は前年同期比5割を超えた。

この158社の定増終止経験がある会社の中で、多くの定増案がすでに批文されました。上述の誠邁科学技術以外に、宏達新材、英聯股份などの株もこのようです。

また、発行に成功したとしても、今年以降の株の資金調達は好ましくない。windデータによると、9月5日までに、A株市場は決まった増資または新たに株式を上場する上場企業の合計294社を完成し、合計で4124.71億元の募金をしたが、3割に迫る企業の実際の募金額は予想以上だった。

その中で、中電興発は3.31億元だけ募集して、20億元の募金額より83.45%縮小しています。南華先物、浙江商証券など四つの企業の増資額は60%を超えています。

この傾向は、再融資新政後の市場の需給過剰、二級市場の株価低下などの要因と密接に関連している。

昨年2月14日に発表された再融資の新規規制は多くの制限を開放し、企業の発行成功率を急速に向上させ、プロジェクトの供給が大幅に増加した。この面で定増市場を活性化し、市場規模を拡大しました。しかし、その一方で、市場資金が限られている条件の下で、供給過剰、発行競争の激化、難易度の増加も招いています。

レギュレータが再融資市場の改革を加速するにつれて、大多数の投資家は市場化の度合いがより高い引合価格の値上げパターンを選択しています。これは今年の再融資市場の発行価格よりも市価の割引率が高くないことを招いています。割引率の縮小は投資者の固定増プロジェクト参加の積極性に影響を与え、二級市場の株価が低迷する全体の傾向に加えて、市場化の発行の難しさが急に増加した。

市場資金は限られています。事前案を出すと発行側の競争が激しくなります。投資家は会社を選び、市場の圧力で会社を分化します。上海のあるベテランが調査に訪れ、指摘された。