景気回復は「局部価格戦」の低価格の下で中国の製錬所はまだガソリンを奪う能力がありますか？

私たちは今設備の負荷が少し上がっています。4月16日、東北地方の国営製錬所の人が21世紀の経済報道記者に伝えました。2月末には、この製錬所の関係者は記者に、集団からの通知を受けて、今後2、3ヶ月以内に「最低負荷生産」の準備をする必要があると紹介しました。

ちなみに、この製錬所で加工された原油は全部輸入から来たのではなく、東部沿海の消費が盛んなわけでもないです。加工量の上げ幅は比較的小さいですが、中国の製化業界の最近の変化を反映しています。加工量と稼働率はだんだん回復しています。

信号は微弱だが、市場上の嗅覚が最も鋭敏な原油販売家に捕まった。

4月13日、OPEC+の最新の減産契約が成立した後、サウジアラビアは最新の原油輸出公定価格を発表しました。5月にアジアに売られたアラブ軽質油の公式販売価格はオマーン/ドバイの平均価格の7.3ドル/バレルと比較して、前月より4.2ドル大幅に拡大しました。

これは、これまで全世界を席巻してきた原油価格戦が、アジアやヨーロッパ市場に向けて産油国の重点となった「局所価格戦」という二つの重要市場の中で、間違いなく新型肺炎の発生を経て回復しつつある中国です。

ウッドマッキンズによると、今年4月は新冠肺炎の発生以来、原油加工量の回復が最大の一ヶ月となり、主要経営の製錬所は今年1月の状態に徐々に回復します。地方製錬所は比較的緩やかに回復する可能性がありますが、他方でも精錬の整合と産業の進級を加速し、立ち遅れた生産能力をさらに淘汰します。

中国のバイヤーのコストが下がる

記者の取材に応じて、多くの製錬所が原油価格に満足の意を示しました。石油央企業の関係者によると、中国の精製業はすでに国内の疫病状況の暗雲から一歩踏み出した。

今年の1月には、新冠肺炎の疫病が全国を席巻し、中国の各製錬所は生産負荷を調整して操作しました。一部の主要製錬所は将来の「最低負荷運行」の準備を整えました。地方製錬所の稼働率は普通60%以下になります。

    その後、疫病状況が次第に緩和されるにつれて、各地域の封鎖隔離措置は相対的に弱まり、3月6日には、OPEC+協議会が決裂し、サウジアラビアは原油価格戦争を起こし、国際原油価格は短期間で20%を超えた。在庫を増やすために、低価格原油を買う。工場は操業率を増加させ始めた。

本紙記者の取材によると、中国石化に属する6つの製所の原油の日加工量は2万2,000バレルから4.3万バレルの間に増加しており、中国石化の3月分の原油加工量の伸びは200万トンを超える可能性があり、将来の輸入の低価格原油の在庫を減らすためだ。

このような戦略は明らかに良い効果を収めた。税関総署のデータによると、今年1～3月に原油を1.27億トン輸入し、前年同期比5%増となりましたが、中国の原油加工量は前月比3.8%下落しました。

4月に入り、加工量の回復速度が従来を上回った。

中国石油化工は4月の稼働率が3月に比べて8ポイント上昇し、ますます多くの製油所が稼働率を疫病発生前の水準に引き上げたと、世界普氏は記者団に語った。このため、同機構は、中国全体で4月の原油加工量は1250万トンに達し、発生前の90%に達すると予想している。

地方の製錬所について、本紙記者がいろいろと取材したところ、疫病が緩和される3月と4月は、起工率の回復が最も早い時期であることが分かりました。現在、主に精錬された装置の平均稼働率は60%以上に回復しました。この回復速度によって、今月末に稼働率は70%近くに回復します。

今年4月には新冠肺炎の発生以来、原油加工量が最大に回復する一ヶ月となります。主要製錬所は今年1月の状態に徐々に回復します。ウッドマッキンズアジア太平洋地域の石油精製アナリスト、孫磊氏は記者団に対し、「今年の中国の年間原油は1日あたり約890万バレルで、昨年より毎日940万バレル程度下落していると考えています。」

前文で述べた東北にある製錬所でも、最近は設備の負荷を高くし、一部の設備はさらにフル負荷に近くなりました。石油製品の消費は疫病のために完全に回復していませんが、化学品の利益がかなり多いです。

世界の主要経済体と比較して、中国の製錬所の回復は独歩的に優れています。ヨーロッパの製錬所の毎日の加工量は200万バレルを大幅に削減し、米国の製錬所の平均加工量は70%ぐらいしか維持できません。今は世界中で、中国の製油所だけが比較的良い粗利益を維持しています。上記の央企業人は記者に語った。

彼も記者に一つの数字を列挙しました。今年の国際原油価格は70%を超えました。中国市場のディーゼルオイル卸売り価格の下落に比べて20%未満です。現在の長期原油価格は現物価格より大きいContingo構造の下で、中国の製錬所は今後しばらくはとても快適に過ごされます。彼は言った。

食われた安売り

中国の製錬所の回復が最も速く、自然も世界の産油国の注目を集めました。

ニュース関係者によると、サウジアラビア側が提供した割引は、中国が市場上で購入できる現物の最低価格ではなく、「西アフリカでは約2000万バレルがあります。4月の積載原油は販売されていません。」彼は「多くの地域の原油は買い手が見つからないので、中国は原油をより低い価格で買うことができる」と話しています。

公開のニュースによると、ロシアの原油はドバイの原油現物価格と比べて、1バレル当たり8ドルの価格差があります。オーストラリアの原油はブレント先物価格よりも13-14ドルの割引があります。米国国内の原油現物価格はさらに10年以上の歴史的最低水準を更新しました。1バレル当たりの価格は桁数米ドルです。

ニュースによると、中国はすでに市場上でこれらの買手の超安値原油を探し始めましたが、これらの現象の背後にある原因は企業の警戒心を高める必要があります。

ウッドマッキンズの分析によると、今年は国家第二期戦略備蓄庫の収用年で、第三期建設はまだ正式に投資していない。年間で大きな備蓄が増加していない見込みで、中国のエネルギー貯蔵施設利用率は昨年末の72%ぐらいから今年の1、2月の83%まで上昇し、通年で90%以上を維持する予定だ。

「2月だけで平均的に毎日350万バレルの原油が備蓄されています。その多くは原油の加工量が計画外に減少したために収蔵され、3月に毎日注入された原油が30万バレル前後に急落しました。」孫磊氏は「今年の総備蓄量は11.5億バレルになると予想される」と述べた。

これはつまり、中国が備蓄を調整することによって、原油価格の低い周期で十分多くの原油を買い、全業界の生産資料のコストを下げることが必要であり、これは中国の原油備蓄管理部門にとって、挑戦である。

中国企業が直面するもう一つのリスクは、市場の運が足りないことです。

国際原油先物価格はコンタング構造（現物は先物価格より低い）に維持されているため、石油の買いだめが有利になり、市場上で使用できるVCCはほとんど運行されています。その一部は海上に漂い、タンクとして利用されて、運賃が上昇します。

「4月からこのような現象があり、運賃の高騰で直接中東の原油の割引を食べてしまいました。これは中国のバイヤーが実際にはもっと安い福祉を享受していませんでした。」上記の央企業関係者は記者団に対し、「近いうちに運賃は比較的安定した段階に入ったが、予想できる未来において、運賃は依然として比較的激しい変動が現れ、中国企業の原油輸入に影響を与えている」と話した。

WTI原油先物は18年ぶりの安値を記録し、機関が大胆に遠月契約の価格差をヘッジしました。