新生産能力の投入はPTAの上昇に近いので、基礎がしっかりしていません。

最近サウジアラビア油田が襲撃されてPTAの元の弱い局面を打ち破りました。石油供給の縮小がよく流れ、コストが高くなるとPTA価格の重心が上に移動します。でも、サウジアラビアは積極的に石油の供給を回復しています。新生産能力の生産開始が近い背景に、PTA価格は大きな上り抵抗に直面します。

コスト駆動力が弱まる

中秋節の休暇期間中、サウジアラビアの油田が襲撃され、原油の毎日の供給量が570万バレル減少し、世界の5%の石油供給が影響を受け、16日に国際原油価格が急騰した。しかし、サウジアラビアのAbqaiq工場は生産を再開しました。一部の生産能力は修復されました。完全に回復するまではまだ時間がかかりますが、ニュースの衝撃で原油価格は60ドル/バレル以下に戻りました。

現在のアジアPX価格は9月13日より67ドル/トン上昇しており、PTAのコストは360元/トン近く上昇しています。しかし、PXの上昇幅は依然として上流の方に見劣りしています。PX-石脳油の価格差は300ドル/トン以内に縮小しています。つまりPXの生産段階ではすでに赤字状態にあります。海南精製、恒逸ブルネイ、浙江石化など多くのPX新装置が4四半期に生産されることを考慮して、後期コストはPTAに十分なサポートを提供しにくいです。

増産の圧力が大きい

今後の供給増加はPTA市場の目玉となります。その中で新鳳鳴と恒力石化は3期とも10月に生産を開始する予定です。新疆中泰昆玉の生産能力は12月に釈放される予定で、生産能力は累計590万トン/年に達します。これらの新生産能力が量産されると、PTA供給は緩やかな局面を呈する。後期の生産が遅れても、2020年には1170万トンの生産能力が釈放される見通しで、今後の増産圧力は侮れない。

現在まで、年内に検査修理が行われていない装置の生産能力は約1/4で、15日間ぐらいの平均点検期間で見て、約51万トンの生産能力が失われました。もし新疆中泰昆玉が2020年に生産を開始したら、新鳳鳴と恒力の2セットの生産能力は今年11月に生産を開始したら、11-12月に累計で約78万トンの増産があり、PTA累庫は増加する見込みです。現在PTAメーカーの収益状況は楽観できません。現物加工費はすでに2四半期以来の最低水準に下がっています。増産予想の下で、加工費や圧縮スペースがあります。

ポリエステルの消費にハイライトがない

今年はポリエステルの新増産能力が整然と投入され、現在までに290万トンが続々と放出されています。産業チェーンの各環節の生産周期が同期しないので、市場利益は各環節の間に移転させます。上半期のPX利益の下落はPTAの生産利益を大幅に増加させましたが、PTAの新生産能力の生産が近づくにつれて、3四半期以来のポリエステル市場の利益は好転しました。

しかし、上流の値上がりに比べて、ポリエステル工場は値上がりと明らかに不足しています。各製品のキャッシュフローはある程度圧縮され、利潤が下がったり、新生産能力の生産が遅れたりしています。国慶節の休暇が近づいています。一部の端末メーカーの稼働率が下がり、ポリエステルの在庫があります。全体的に見ると、下流のポリエステル消費はハイライトがなく、PTA市場を回復しにくいです。

以上より、サウジアラビア石油の供給が徐々に回復するにつれて、PTAはコスト駆動力が弱くなります。同時にPTAの新生産能力の投入が近くなり、供給が緩やかな局面を呈する。