私募の仕分け専営時代になると、「別のかまど」も兼営します。

私募の分類独占時代はようやく規則と登録システムのアップグレードにおいて到来した。基金業協会（以下、中基協）は4月5日から、すべてのプライベートエクイティ管理者は、その新しいシステムの「資産管理業務総合管理プラットフォーム」を通じて管理者登録申請、プライベートエクイティファンドの登録申請を行うと発表しました。元の「私募基金登録届出システム」内の情報も直接に新しいシステムに移行することができます。

新たなシステムでは、私募機関も中基協が3月31日に発表した「私募基金登録届出に関する問題解答（13）」（以下、監督質問）に従い、「同一の私募基金管理者は複数の種類の私募基金管理業務を兼営してはいけない」と明確に提出します。

業界関係者によると、この要求は私募監督管理の「扶優限劣悪」の原則を体現しており、実行面では「7+2」の自律監督管理体系に対する追加であり、私募機関の投資運用に対してさらに規範化された役割を果たしている。

「去年の初めから今まで、私募に対する監督管理の厳しさは不可逆的な傾向であり、私募が絶えない「公募化」は業界に対して明らかに浄化されています。これはすべての管理者が積極的な気持ちで直面するべきです。北京のあるレギュレータに近い私募機関の責任者は言う。

これまでは、株式や証券などさまざまな種類のプライベートファンドが同じ管理者によって運営されてきたことは珍しくない。大きな管理者は管理能力を強調するために、全チェーンの業務構造を展示したいです。株式の伸びは二級市場を作っています。取引する人は一級市場を見ています。3月31日、北京のある私募機関投資マネージャーは述べた。「株価の非表示を行うことも少なくない。この問題はずっと監督管理の関心を持っている」

しかし、このような現象は中基協の新規定に従って急に止まってしまいます。上記の監督・質疑応答の要求については、プライベートエクイティ機関は、登録申請時に、「プライベートエクイティ投資ファンド管理者」、「プライベートエクイティ、創業投資ファンド管理者」などの機関類型と、機関類型に関連した業務類型のうち、一つの機関類型と業務類型だけを選択して登録しなければならない。

また、プライベートエクイティ機関は、本機構が登録した業務の種類に合致するプライベートエクイティファンドのみを登録することができ、本機構が登録した業務の種類と一致しないプライベートエクイティファンドを管理することができません。実際には、同一の管理者が1、2級で私募した製品の混同作業は、確かにコンプライアンスの瑕疵と道徳リスクを隠しやすいです。

「混同操作は確かに停止が必要です。例えば、持分商品は上場会社と合併について話し合いますが、証券類の私募は二級市場で標的の利益を買います。」上記の投資マネージャーは、「この現象も新たな自律管理システムの解決すべきだ」と述べました。

中基協は監督・質疑応答において、私募機関が分類経営を実施する必要性を証明した。この措置の目的は「私募基金管理者の専門化管理原則を更に実行し、効果的なメカニズムを確実に確立し、出現可能な利益輸送と利益突発を防止し、業界機構内部のコントロールレベルを向上させる」と指摘した。

記者が複数の大手私募管理者から聞いたところによると、今年に入ってから、一部の機関はすでに監督管理部門に相談され、さまざまな種類の私募兼営の問題に対して相応の改善案を提出するよう求めています。

「当時は監督管理部門と交流していましたが、新たな規定によって株式、証券類の兼営はできなくなりました。だから2月末から相応の製品改造、改善を行い、会社の持分構造を調整し始めました。」北京の大手私募機関の担当者は管理機構そしてコンプライアンス、リスク隔離をした上で、制度的にもこの空間があります。

実際には上記の監督管理の質疑応答も異なる種類の私募業務の交差経営に一定の空間を残していますが、別途に新たな私募管理者の登録資格を申請しなければなりません。

「プライベートエクイティファンド管理機構が複数のプライベートエクイティファンド管理業務を運営している実際、長期展業の需要がある場合、人員チーム、業務システム、内部統制制度などの面で専門化管理の要求を満たす独立経営主体を設立し、それぞれ申請登録して異種のプライベートエクイティ管理人になることができます。」中基協によると。

4月5日、中基協は再度プライベートエクイティ届出システムに関する新たな通知を発表し、新たなプライベートエクイティ登録プラットフォーム「資産管理業務総合管理プラットフォーム」が第二段階のオンライン運行に入ると発表しました。これは、私募分類の独占を徹底的に実行するためのもう一つの強制的な制約となります。

以前は新しいシステムと古いシステムは同時に運行していましたが、古いシステムは今回は停止しました。新しいシステムの転換に相当します。今は新しいシステムが正式に投入された後、この要求は比較的明確な現実的な意味を持っています。上海のある私募機関のパートナーは、「基準を満たしていない機構のため、新システムの下で製品の登録ができない可能性がある」と話しています。

中国基幹協会の要求に従い、4月5日以降、「管理者登録申請、登録私募基金、要求通りに管理者情報と私募基金の運営情報を継続的に更新し、協会への加入申請、従業員登録などの関連事項」を新たなシステムで展開する必要がある。

新しいシステムでは、私募する機構は、登録済みの業務タイプの中から一つを選択して、展業範囲とすることができます。「プライベートエクイティ機関はシステム登録で業務範囲を確定しなければならないという意味です。」上記のパートナーは、「実はいくつかの私募機関の最初の登録はタイプを記入していないので、新しい要求に従って、記入します。」

新しいシステムの関連した手配により、民間募集機構が機構タイプと業務タイプに変更申請を提出して通過確認を得られない場合、新規の私募基金届出申請を提出してはいけません。これは、プライベートエクイティ分類記録の明確化要求が新製品の権限と結びつけることを意味する。「新製品が正常に発行されるように、私募機関はなるべく早く新しい記録要求を満たします。」前述のパートナーによると。

前述のレギュレータに近いプライベートエクイティ機関の責任者は、新たな届出システムの転送は、プライベートエクイティファンドのより良い分類管理だけを目的とするのではなく、レギュレータが提案した「7+2自己募金自律規制ルール体系」をさらに強力に実行することにあると述べました。

「分類監督はただ‘7+2’の自主監督管理の一部であり、新たなシステムは情報開示、投資運用規範性など多くの面で私募機関に対してより高い要求を提出するとともに、管理者に対しても在庫品に対して相応の資料を追納するよう要求する」上記の担当者によると。これは私募業界が必ず迎える洗礼と浄化であり、私募業界が本格化し、投資家の権益保護を強化するために必要な過程でもあります。

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