ウォール街機構はA株の配置比率を増やすことで株式市場に圧力をかける

この2日間、私はニューヨークで投資、ヘッジファンド、公募ファンドなど多くのウォール街機関を訪問しました。全体的に見ると、昨年はA株が大幅に下落して一部の機関を退却させ、一部はA株への投資を減らしましたが、現在はA株が価値を失い、中長線資金への魅力が増しています。複数のウォール街機関は、さまざまなルートを通じてA株の配置比率を増加させる。指数に対して過去最高位の米株、彼らはA株の今後1年間の潜在的なリターン率がより高いと考えている。また、複数の海外投資機関は、中国経営陣の1年間の努力を経て、6月、A株MSCI指数への参入の可能性が高く、参入が成功すれば、A株に年間数千億ドルの新規投資をもたらすことが期待されている。今年4月、MSCI明晟社が再びA株を国際指数に組み入れるかどうかについて国際投資家の意見を聴取したことで、国内外の関心が高まっている。10兆ドルを超える資産追跡のMSCI指数として、投資家は指数成分株の変化に伴いそのポートフォリオを調整し、この指数を組み入れることは中国の外資誘致が金融市場を支え、A株の国際的地位を高める重要な一歩となる。

ウォール街の投資機関は主にQFIIを通じてA株に投資している。統計によると、QFIIはすでに2四半期連続でA株を保有しており、海外投資機関のA株価値に対する認可を体現している。公式データによると、QFIIは49カ月連続でA株口座を新規開設した。今年3月、国家外貨管理局はQFII新規額26億2100万ドルを投入し、これで274社のQFIIを承認し、累計809億5100万ドルの投資額を発行した。1月から3月までのQFII新規口座数はそれぞれ7、18、10で、2015年第4四半期の新規口座数は33だった。QFIIはA株口座を連続的に開設し、投資額は大幅に増加し、海外資金のA株の現在の評価値に対する認可を反映している。特に、第1四半期の市場底打ち回復の動きの中で、QFIIは大幅な買い増し操作を行い、2016年第2四半期以降の市場予想に対して非常に楽観的であることを示した。業界の好みから見ると、銀行プレートを考慮せず、機械設備、食品飲料は17四半期連続でQFII持株市場値の上位2位にランクインした業界だ。

中国大陸部と香港ファンドは2015年7月にスタートし、海外投資家のために新たな投資ルートを開拓した。国家外管局は2016年2月、QFII投資額、為替管理、元金ロック期間などの面である程度のリラックスを与える。その中で、投資額の面では、QFII機関1社の投資額の上限を緩和し、機関1社に統一的な投資額の上限を設けない、為替管理では、QFII投資元金に対して送金期限要求などを設けない。第二に、過去10カ月の下落を経て、A株は中長期的な投資価値を備えており、現在はMSCI指数に組み込まれており、A株のコストコントロールに入る上で有利である。第三に、現在推進が加速している深港通政策はMSCIの懸念を解消し、A株の新興市場指数への組み入れを促進することが期待されている。4つ目は、A株がMSCI指数に組み入れられた後、初期配置比率はわずか5%で、将来的にはさらにこの比率を高め、昨年11月30日に人民元が加入したようにIMFのSDRと同様に、A株は新興市場指数に参加するために完全に条件を満たす必要はありません。長期的に見れば、海外資金は国内資本市場の流動性に重要な影響要素となり、A株市場の投資理念を徐々に変えていくだろう。

指数が過去最高位の米株に対し、ウォール街の投資機関はA株の今後1年間の潜在的なリターン率が高いと考えている。彼らは、中国経済が回復し始め、大幅に下落することはないと考えているが、市場が懸念している企業債のデフォルトリスクは、中国政府が債務の株式転換を実施し、CDS（信用デフォルトスワップ契約）を発表した後に解放される。金融政策では、FRBの利上げペースが鈍化し、中国中央銀行は引き続き緩和し、市場の流動性は余裕を維持する。今後1年間のA株の動きに対して、彼らの多くは楽観的な態度を持っている。今後数ヶ月、彼らはA株を買い続けるだろう。投資方法では、A株に専念する一部の投資機関と内陸部の機関は大きく異なる。例えば、彼らは株に対する研究分析をより重視し、短期指数の変動に対する関心は少ない。研究員の数には限りがあるため、多くの業界や株に注目することはありません。価値のある株については、密接に追跡し、深く調査します。これらの株が価値を下げたときに介入し、株価が上昇した後、バブルが出たと推定されるときに売る。これはバフェット氏が提唱した価値投資の方法に似ている。もし彼らが比較的安い価格で期待していた株を購入し、その後も株価が下落し続けると、パニック的に肉を切るのではなく、倉庫を補充してコストを下げることになります。そのため、彼らが帯域を作る根拠は株価であり、機械的に一定の保有時間を設定するのではない。A株の大トレンドを判断する上で、海外機関は一般的に彼らに優位性がないと表明して、また私にA株の大トレンドを研究する方法を紹介してもらって、後で大きな方向を把握することができることを望みます。