創業板は高成長が難しいか

Windの統計によると、1月12日現在、522社の中小板会社と創業板会社が2010年の業績予告を発表した。このうち、379社の予増、45社の予減、74社の黒字、8社の赤字、11社の初損、2社の赤字、3社の業績は確定していない。

業績予告だけを見ると、創業板会社は急速な成長を経て疲弊している。一部の会社の純利益は前年同期比の伸び率が下落し、南都電源(30068株)など3社は黒字が続落した。創業板会社の業績の分化が明らかになった。

業績の伸びは「一足休む」

創業板の開板から1年余りの間に、創業板は急速に拡大し、現在158社の創業板がある。会社上場取引高成長は創業板だけど会社しかし、1年間で創業板上場企業の業績が明らかに分化した。

1月12日現在、34社の創業板会社が業績予告を発表した。このうち、増設予定の会社は31社、3社が業績の下落を見込んでいる。予増会社のうち27社が前年同期比50%以上増加する見通しだ。このうち、ヒマワリ（300111株）、東方日昇（30018株）、匯川技術（300124株）の5社はいずれも100%以上の伸びを見込んでいる。

注目すべきは、急速な成長を経験した後、一部の創業板会社の純利益の前年同期比成長率が弱体化したことだ。業績予想上限の試算によると、34社が予告した創業板会社のうち、17社の2010年の純利益の前年同期比増加幅は2010年前の3四半期の前年同期比増加幅を下回った。新大新材(30080株バー)、華策映画・テレビ(300133株バー)などは年間2桁の成長を見込んでいるが、2010年前の第3四半期の純利益は前年同期比100%以上増加した。

また、上場1年以上後、すでに複数の創業板会社の業績が下落し続けている。現在だけを見ると、宝徳株式(30023株バー)、ランコテクノロジー(30042株バー)、南都電源はいずれも公告され、2010年の年間業績は予想通り減少した。このうち、南都の電源は純利益が40%-60%下落し、宝徳株は20%-60%減少する見通しで、ランコ科学技術は業績が大幅に下落すると明らかにした。

業界関係者によると、年報期間中に業績を炒める相場が出ることが多いという。創業板年報の機会を発掘する際、関連政策の恩恵を受けた上場企業に注目するほか、業績が持続的に増加している創業板会社にも注目する価値がある。

中小板の業績が目立つ

創業板に比べて、中小板会社の2010年の業績は非常に目立っている。業績予告を発表した488社のうち、434社が業績を発表した。このうち、8社が赤字転換を実現する見通しだ。

大族レーザー(002008、株バー)、大港株式(002077、株バー)の5社の業績予想幅はいずれも5倍以上だった。このうち、大族レーザーは約119倍、大港株式は約21倍増加した。増加幅は大きいが、2009年の年報の低い基数効果は業績の大幅な増加の重要な要素である。2009年同期、大族レーザーの1株当たりの収益は0.004元にすぎず、大港株式は0.01元にすぎなかった。

多くの会社が2010年第3四半期の報告期間中に年間の業績予告を発表したため、第4四半期の市場、政策の変化などの要素に伴い、会社の業績は調整された。双塔食品(002481株)と壹橋苗業(002447株)は財政補助金を受けて業績を拡大した。募集プロジェクトの実施も会社の業績の上昇を牽引した。天潤クランクシャフト(002283、株吧)と江特電機(002176、株吧)は、募集プロジェクトが完了した後、会社の生産能力が大幅に向上し、業績の増加幅はいずれも100%以上だったと明らかにした。