防御を徹底する：インフレからデフレへ

金融政策と財政政策の両方の撤退は、現在の「2010版」の中国経済の停滞からデフレへの最大の誘因となっている。

現代経済学の研究によると、供給不足（70年代のアメリカ石油危機など）により5～10年の長期的な伸びが滞っているほか、経済の下達期には過剰な経済政策（財政と税収政策、貨幣政策、貿易政策などを含む）を用いると短期的な伸びが鈍る（2～4四半期）という。

デフレの原因としては、生産能力が過剰か、有効な需要が不足しているという二つの可能性があります。

現在工業品の価格が著しく下落していますが、インフレ圧力が弱まったとは断言できません。

中国経済が長期的に蓄積している深層的な矛盾（不当な国民所得分配構造、多すぎる超国民待遇、過小評価の生産要素価格及び過小評価の環境維持コスト）に加えて、依然として大きな貨幣供給量があり、インフレ圧力が弱まるとは言えない。

現在、中国の内部の経済構造がますます不均衡になり、生産能力の過剰状況がさらに悪化し、新たな経済発展方式の転換が加速されたことはすでに年初に幕を開けており、財政と通貨刺激政策の撤退も「すでに道にある」ということである。

複数の要因が重なって、中国経済は短期的なインフレから中期的なデフレに移行する可能性が高い。

経済構造の転軌は複雑で漸進的な過程であり、政府の転換時期の政策調整は経済の成長速度を低くし、社会の需要を弱めることが避けられない。加えて、数量型の通貨ツールは資産の分野から日常消費品の分野に価格バブルを効果的にコントロールするのが難しく、価格ツールは使用を余儀なくされる。

また、海外の需要もソブリン債務危機でさらに縮みます。

多くのマイナス要因が重なっている影響で、中国経済は短期的なインフレ（約1～2四半期、中央銀行の利上げが遅れている場合、インフレが滞っている段階は相対的に延長される可能性がある）から中期的なデフレ（約2～3年、つまり中国の経済構造の転換期とほぼ同じ）に移行する可能性が高い。

歴史的な経験から、停滞してもデフレにしても、防御はより良い組み合わせ戦略であることがわかりました。

中国式のインフレ状態は不安定で、おそらくインフレになります。

そのため、中長期デフレリスクについては、今より注目すべきです。

防御配置は優先戦略であり、安定した収益表現はより良い防御効果を実現するのに役立ちます。