Observation Du Marché: Analyse Des Données Sur Le Comportement Des Opérations De Coton Au Pays Et À L'Étranger Le Mois Dernier

2L'offre mensuelle de coton a continué à maintenir une situation accommodante, la production de coton du Xinjiang prévue pour l'année en cours est d'environ 6,5 à 6,7 millions de tonnes selon la transformation précédente;La demande est maintenue en aval, la plupart des commandes d'avant - année de consommation prédominent, certaines régions ont une demande de réapprovisionnement rigide, les stocks de fil sont dans une position basse, la performance globale de la consommation est toujours acceptable.Dans l'ensemble, l'assouplissement du côté de l'offre et d'autres facteurs d'intérêt ont été digérés par les baisses antérieures, et les attentes d'amélioration du côté de la demande à court terme ont entraîné un lent déplacement à la hausse du Centre de gravité des prix du marché.

2Les fondamentaux du coton américain n'ont pas beaucoup changé en février, la tendance générale est dominée par une commotion de l'intervalle, la production de coton américain à l'extrémité de l'offre est fondamentalement déterminée, le rapport de production et de vente de l'USDA sur la production de coton chinois et américain n'est pas évident;Les ventes de contrats de coton américain se sont améliorées ce mois - ci, la progression globale de la signature a égalé le niveau moyen de 5 ans, les contradictions fondamentales n'ont pas été marquées par une commotion de la zone coton américain.

Sur le plan international, les prévisions de production et de commercialisation de l'USDA pour février de l'année en cours prévoient une légère augmentation de la production mondiale de coton, de 220 000 tonnes à 26,22 millions de tonnes par rapport au mois précédent, au milieu de l'année civile, la production actuelle de l'hémisphère Nord est pratiquement certaine et il est peu probable qu'elle continue à s'ajuster à l'avenir.Selon les dernières prévisions du Forum USDA Outlook, la production mondiale de coton a reculé de 3,2%, la consommation a augmenté de 2,7% et les stocks de clôture ont diminué de 2,9%.

Du côté du coton américain, la production annuelle de coton américain est fondamentalement déterminée, la performance de la signature récente de coton américain à la fin de la demande est toujours disponible, le progrès actuel de la signature est égal à la moyenne de cinq ans, l'attention du marché à la fin sera mise sur l'expédition de coton américain.En outre, à l'approche du nouveau semis annuel de coton, le marché commence à se concentrer sur la nouvelle situation de plantation annuelle, selon le dernier Forum USDA Outlook prévoit que la superficie de plantation de coton américain en 2025 / 26 sera de 10 millions d'acres, soit une baisse de 11% par rapport à l'année précédente, l'ampleur de la réduction n'est pas aussi élevée que les prévisions de la CCN, la production a légèrement augmenté, ce qui a un certain effet de dégagement sur le disque.Cependant, considérez que cette USDA a placé le taux d'abandon de coton américain relativement bas, il y a eu des signes de sécheresse dans la région principale de coton américain au cours de la période récente, si des problèmes météorologiques tardifs USDA peut augmenter le taux d'abandon, il peut alors avoir un certain effet Lido sur le coton américain.Dans l'ensemble, à court terme, la production de coton américain de l'année en cours est pratiquement certaine, tandis que la signature récente de contrats de coton américain s'est améliorée, la nouvelle culture annuelle de coton américain a diminué, mais la production a légèrement augmenté.À l'heure actuelle, le facteur de dégagement du disque a essentiellement réagi et on s'attend à ce que le coton américain continue de manquer de puissance à la baisse à la fin de la période.

Du côté national, du côté de l'offre, selon les données du réseau d'information sur le coton de Chine, les stocks commerciaux nationaux de coton sont actuellement à leur plus haut niveau au cours de la même période de l'année civile, et l'offre de coton devrait rester accommodante dans un court laps de temps.À l'heure actuelle, les variables de l'offre du marché ne sont pas très importantes et le marché se concentre sur les attentes de la demande du marché après l'année.La situation récente des commandes en aval s'est légèrement améliorée, les stocks de fils sont bas et il y a une demande de réapprovisionnement en aval, ce qui rend la demande en aval légèrement meilleure, mais l'amélioration est modeste et la poursuite ultérieure est incertaine.Dans l'ensemble, l'amélioration récente des attentes du marché en matière de consommation de négociation, d'une part, le marché est influencé par des facteurs macroéconomiques, le marché a certaines attentes pour la consommation de la nouvelle année, d'autre part, il est proche de "l'or, trois et quatre", le marché a également certaines attentes pour la petite et haute saison du textile, de sorte qu'il est prévu à court terme que le marché reste dominé par l'amélioration de la demande de négociation,On s'attend à ce que les mouvements du coton à court terme augmentent légèrement au cours de la commotion, mais compte tenu de la forte augmentation de la production de coton au Xinjiang cette année et de l'incertitude entourant les relations commerciales sino - américaines, l'espace à la hausse devrait être relativement limité.

　I. marchés internationaux: la production mondiale de coton a légèrement augmenté et la structure de l'offre et de la demande mondiales est peu contradictoire.

Selon le dernier rapport USDA de février sur les prévisions mondiales de production et de commercialisation de coton, la production mondiale totale de coton est estimée à 26,22 millions de tonnes en février pour les années 24 / 25, soit une légère augmentation de 220 000 tonnes par rapport au mois précédent;La consommation totale a augmenté de 12 000 tonnes par rapport au mois précédent à 25 245 000 tonnes, les stocks de clôture mondiaux de 17 070 000 tonnes en février, soit une augmentation de 110 000 tonnes par rapport au mois précédent.Selon les dernières prévisions de l'Assemblée annuelle de l'USDA, la production mondiale de coton en 25 / 26 s'est quelque peu atténuée, avec une prévision de 2548 millions de tonnes, soit une baisse de 3% en glissement annuel, la consommation de 25909 millions de tonnes, soit une hausse de 2,7% en glissement annuel, Les stocks de clôture de 16569 millions de tonnes, soit une baisse de 2,9% en glissement annuel, et les importations et exportations ont augmenté de 8,2% en glissement annuel (la moitié de l'augmentation pourrait provenir de la Chine).

1, États - Unis: Cette année, l'offre a été essentiellement déterminée, la demande de coton terrestre des États - Unis a été stabilisée à la moyenne de cinq ans.La nouvelle superficie annuelle de coton américain devrait diminuer, la production augmentant légèrement par rapport à l'année en cours.

Selon le dernier rapport sur l'offre et la demande de l'USDA, la production de coton américain de l'année en cours n'a pas fait l'objet d'un ajustement significatif, la production de coton américain prévue en février étant de 3,14 millions de tonnes, dans une position historiquement basse.Selon les statistiques du Département de l'agriculture des États - Unis, au cours de la semaine du 14 février 2025, le volume cumulé d'inspection du coton américain Land Cotton + Pima Cotton s'élevait à 3,16 millions de tonnes, soit 100,6% des estimations de la production annuelle de coton américain (3,14 millions de tonnes estimées pour la production de coton américain en 2024 / 25).

Du côté de la demande, les ventes récentes de coton américain se sont améliorées par rapport aux précédentes, et les contrats ont maintenant atteint le niveau moyen sur cinq ans.À la fin de la semaine du 20 février, les États - Unis ont signé un total cumulé de 21796 millions de tonnes de coton terrestre, avec des expéditions cumulées actuelles de 10224 millions de tonnes.

Nouvelles prévisions annuelles de production de coton américain, selon l'enquête sur les intentions de plantation de la NCC (National Cotton Club des États - Unis), la superficie cultivée en coton américain devrait atteindre 9557 millions d'acres en 2025 / 26, en baisse de 14,5% par rapport à l'année précédente.Le Forum USDA Outlook à la fin du mois de février a publié les dernières données selon lesquelles la plantation de coton américain devrait atteindre 10 millions d'acres en 25 / 26 ans, soit une baisse de 11% par rapport à l'année précédente;Le rapport prévoit un taux d'abandon de 15,9%, en baisse de 10% par rapport à l'année précédente;La production individuelle a peu changé, le rapport anticipant une production unitaire de 833 LB / Acre (836 LB / acre en 24 / 25) et une production de coton américain de 3,18 millions de tonnes en 25 / 26, soit une augmentation de 1% par rapport à l'année précédente.

Les conditions météorologiques récentes aux États - Unis montrent que la sécheresse est légèrement plus prononcée dans la région du Texas, qui est sur le point d'entrer dans une nouvelle période de semis de coton, jusqu'au 18 février, l'indice d'étendue et de couverture de la sécheresse dans la principale région productrice de coton des États - Unis (93,0%) 118, en glissement annuel + 63, en glissement annuel - 10;L'indice d'étendue et de couverture de la sécheresse au Texas est de 167, + 94 en glissement annuel et + 1 en glissement mensuel.L'indice de sécheresse a reculé d'un mois à l'autre dans les principales régions productrices des États - Unis, tandis que la sécheresse s'est nettement améliorée en Géorgie, au Mississippi, en Alabama, au Tennessee et dans le nord de calerona, mais le Texas reste élevé.Il est recommandé de se concentrer sur les changements météorologiques ultérieurs aux États - Unis.

Dans l'ensemble, la production de coton américain de l'année en cours est essentiellement déterminée, et la signature récente de contrats de coton américain s'est améliorée.Du point de vue de l'offre et de la demande de l'année en cours, le facteur de dégagement antérieur a essentiellement réagi sur le disque, et on s'attend à ce que le coton américain continue à être sous - alimenté à la baisse.Et le marché a des attentes révisées à la baisse pour la nouvelle superficie annuelle de coton américain, selon le Forum USDA Outlook, la nouvelle superficie annuelle de coton américain devrait diminuer par rapport à l'année précédente, mais pas autant que les prévisions nnc, il y a un certain effet de dégagement sur le disque.Cependant, étant donné que le taux d'abandon du coton américain est relativement faible à l'heure actuelle, si des problèmes météorologiques ultérieurs peuvent augmenter le taux d'abandon, cela pourrait avoir un certain effet Lido sur le coton américain.

Inde: nouvelle production annuelle légèrement révisée à la baisse.

Selon le dernier rapport des prévisions de production et de commercialisation de l'USDA de février, la production de coton en Inde pour l'année en cours n'a pas été ajustée, soit une augmentation de 100 000 tonnes par rapport à l'année précédente;Côté consommation, la consommation annuelle de l'Inde a diminué de 100 000 tonnes à 5,55 millions de tonnes en 24 / 25, inchangé par rapport à l'année dernière;En ce qui concerne les stocks de fin de période, les stocks de fin de période de l'Inde sont estimés à 2,18 millions de tonnes, soit une augmentation de 110 000 tonnes en glissement mensuel.

Selon le dernier rapport de la Cotton Association of India (CAI), au 31 janvier 2025, la Cai a évalué le bilan cotonnier 2024 / 25 du coton indien, avec une baisse de 40 000 tonnes de la production, une hausse de 30 000 tonnes des importations, une baisse de 20 000 tonnes des exportations et une réduction de 10 000 tonnes des stocks de clôture par rapport à l'évaluation du mois précédent.Par rapport à l'année précédente, les stocks d'ouverture ont augmenté de 20 000 tonnes, la production de 400 000 tonnes, les importations de 140 000 tonnes, la demande intérieure de 30 000 tonnes, les exportations de 200 000 tonnes et les stocks de clôture de 70 000 tonnes.Au 27 février, le coton S - 6 indien coûtait 53 600 roupies / Kandy (environ 78,62 cents / LB).

Le progrès global de la commercialisation du coton indien est légèrement plus rapide que l'année dernière à la même période, selon les statistiques publiées par Cai, à la semaine du 24 février 2025, la quantité hebdomadaire de coton indien mise sur le marché est de 107 000 tonnes, soit une baisse de 66% par rapport à l'année précédente;Le cotonnier indien 2024 / 25 totalise 3607 millions de tonnes.La mise sur le marché cumulative de Cai a atteint 70,3% de la production annuelle prévue de la table d'équilibrage (5,13 millions de tonnes) en 24 / 25, soit 6% de plus que l'année précédente.

Dans l'ensemble, la production de coton de l'Inde n'a pas beaucoup changé cette année et la performance des consommateurs est moyenne, mais la teneur en eau du nouveau coton indien est plus incertaine cette année, et il est recommandé de se concentrer sur la question de savoir si les entreprises de coton indiennes ultérieures apporteront des ajustements à La politique d'acquisition de la qualité.

Marché intérieur: les variables futures du côté de l'offre sont modestes, le marché se concentre sur le côté de la demande.

Les stocks commerciaux nationaux de coton pour l'année 24 / 25 sont élevés, dont les stocks commerciaux de la région du Xinjiang sont élevés pour la même période de l'année civile et les stocks continentaux sont bas pour la même période de l'année civile.

Selon les dernières données du réseau d'information sur le coton de Chine, nos stocks commerciaux de coton 5681 millions de tonnes à la mi - février;Dont 4,52 millions de tonnes en stock au Xinjiang;Alors que les stocks commerciaux continentaux étaient de 685 500 tonnes, bien que les stocks commerciaux continentaux en 24 / 25 aient été plus faibles au cours de la même période de l'année civile, compte tenu du transfert progressif de la capacité de filature de coton vers la région du Xinjiang, il est prévu que les stocks continentaux, bien que faibles, soient rares.

La production de coton de l'année en cours est à son plus haut niveau au cours de la même période de l'année civile.

Actuellement, la situation des ventes de coton du Xinjiang est plus rapide, la production de coton de la région du Xinjiang est plus rapide selon la situation de traitement actuelle, selon le réseau d'information sur le coton de Chine, à partir du 22 janvier, le volume cumulé de traitement de coton en cuir du Xinjiang est de 6,4 millions de tonnes, après quoi les données de traitement du Xinjiang ont été suspendues pour la mise à jour.

Les ventes de coton ont progressé un peu plus lentement, la production de coton a augmenté plus que prévu au cours de l'année en cours, l'offre de coton sur le marché est abondante et les ventes de coton ont augmenté d'un mois à l'autre, mais se situent dans une position plus faible au cours de la même période de l'année civile.Selon les données du système national de surveillance du coton, la production nationale de coton est estimée à 6 667 000 tonnes, à la date du 22 février, les ventes cumulées de coton Pelé sont de 3 308 000 tonnes, soit 430 000 tonnes de moins que la moyenne quinquennale, et le progrès des ventes est d'environ 46%.

　　Les importations de coton ont été faibles en 24 / 25, à leur plus bas niveau pour la même période de l'année civile.

Selon la dernière publication des douanes en décembre, le volume des importations de coton de la Chine était de 130 000 tonnes, soit une baisse de 130 000 tonnes par rapport à la même période de l'année dernière, au plus bas niveau de la même période de l'année civile.En termes de Spreads intérieurs et extérieurs, les Spreads intérieurs et extérieurs ne changent pas beaucoup en février, les Spreads intérieurs et extérieurs sont autour de 1000 RMB / tonne.

Les relations commerciales sino - américaines pourraient être tendues, maintenant le marché réduit les importations de coton américain, considérant que cette année, la production de coton du Xinjiang a augmenté considérablement, mais la performance de la demande est moyenne, il est prévu que l'écart d'offre de coton est faible, de sorte que les importations de coton peuvent être faibles, mais les négociations commerciales sino - américaines créent une plus grande incertitude sur les importations de coton.

4, la situation de la demande post - Festival s'est légèrement améliorée, le taux de démarrage récent a repris, mais reste dominé par les commandes pré - Festival digestives, l'augmentation globale des commandes est limitée et certains liens sont compensés.

Après la fête du printemps, les liens en aval commencent progressivement à retravailler, l'ordre est plus digestif il y a des années avant l'ordre, l'humeur globale en aval est plus générale, pour le marché arrière plus d'attitude prudente.Selon les dernières données du tteb, le taux d'amorçage actuel des fils de coton pur est de 54,5%, soit une augmentation de 1,9 point de pourcentage en glissement mensuel;Le taux d'amorçage des ébauches est de 49,14%, en hausse de 2,8 points de pourcentage sur un mois.Les stocks de fils des entreprises de filature sont actuellement de 20,6 jours, en baisse de 0,56 jour d'un mois à l'autre;Le stock de tissu Vierge était de 32,16 jours, en baisse de 0,28 jour sur un mois.

Selon les données du réseau d'information sur le coton de Chine, les stocks de l'industrie du coton des entreprises textiles étaient de 953 600 tonnes au 15 février, soit le niveau le plus élevé de la même période de l'année civile;22,18 jours pour le stock de fils de l'entreprise textile;Les stocks de draps étaient de 29,94 jours au cours de la même période, en baisse de 1,91 jour sur un mois.

En ce qui concerne la demande intérieure et extérieure, étant donné que les données sur les importations et les exportations, ainsi que les données du Bureau national des statistiques, seront publiées en mars pour les mois de janvier et février, les données les plus récentes ne sont pas mises à jour dans le présent rapport.Toutefois, selon les prévisions du marché, la demande ne devrait pas s'améliorer sensiblement en janvier et février, les deux premiers mois étant à peu près les mêmes que l'année dernière, tandis que les exportations devraient être meilleures.Selon le Bureau national des statistiques, les ventes au détail cumulées de janvier à décembre se sont élevées à 1 469,1 milliards de yuans, en hausse de 0,3% par rapport à l'année précédente, à un niveau bas pour la même période de l'année civile, juste au - dessus de 2020 et des deux années de l'épidémie de 2022.Bien que les ventes au détail de vêtements domestiques, de chaussures et de chapeaux et de catégories textiles tricotées en 2024 soient moyennes, 2025 si le pays adopte des politiques pertinentes pour stimuler la consommation de vêtements et de textiles de maison, de sorte que le marché a encore certaines attentes pour la consommation de 25 ans.

Du côté des exportations, la situation des exportations en 2024 est moyenne, mais en janvier et février 2025, les prévisions d'exportation sont meilleures, la raison pour laquelle le marché est pris en compte est que les entreprises prennent des commandes à l'exportation.Pour l'ensemble de l'année 2024, nos exportations de textiles et de vêtements se chiffrent à 301,6 milliards de dollars, en hausse de 1,1% par rapport à l'année précédente;De ce montant, 142,11 milliards de dollars d'exportations de textiles, en hausse de 4,5% par rapport à l'année précédente, et 159,52 milliards de dollars d'exportations de vêtements, en baisse de 1,7% par rapport à l'année précédente.En 2025, l'incertitude des exportations de vêtements en filature de la Chine est grande, la dévaluation du yuan chinois et la demande des pays européens et américains sont bonnes pour de bonnes exportations, mais Trump veut augmenter les droits de douane sur nos produits nationaux et ne favorise pas les exportations, de sorte que les exportations de textiles et de vêtements de la Chine en 2025 ont une grande incertitude.

2025 prévoit que la demande intérieure au cours des deux premiers mois est moyenne, les exportations en raison des commandes à l'exportation devraient être meilleures, la demande du lien intermédiaire est toujours disponible, les stocks de fils sont faibles, les prix augmentent, la demande extérieure devrait également être OK, et la nouvelle année de la politique macroéconomique intérieure a stimulé les attentes de consommation, en outre, le tissage de l'or et du triargent de la petite et haute saison a également certaines attentes,Le marché a donc une certaine anticipation de la demande à court terme.Nous prévoyons que cette amélioration du côté de la demande se maintiendra jusqu'en mars, après quoi nous vérifierons que les attentes du marché sont satisfaites.

　Partie III perspectives post - marché et recommandations stratégiques

Sur le plan international, les prévisions de production et de commercialisation de l'USDA pour février de l'année en cours prévoient une légère augmentation de la production mondiale de coton, de 220 000 tonnes à 26,22 millions de tonnes par rapport au mois précédent, au milieu de l'année civile, la production actuelle de l'hémisphère Nord est pratiquement certaine et il est peu probable qu'elle continue à s'ajuster à l'avenir.Selon les dernières prévisions du Forum USDA Outlook, la production mondiale de coton a reculé de 3,2%, la consommation a augmenté de 2,7% et les stocks de clôture ont diminué de 2,9%.

Du côté du coton américain, la production annuelle de coton américain est fondamentalement déterminée, la performance de la signature récente de coton américain à la fin de la demande est toujours disponible, le progrès actuel de la signature est égal à la moyenne de cinq ans, l'attention du marché à la fin sera mise sur l'expédition de coton américain.En outre, à l'approche du nouveau semis annuel de coton, le marché commence à se concentrer sur la nouvelle situation de plantation annuelle, selon le dernier Forum USDA Outlook prévoit que la superficie de plantation de coton américain en 2025 / 26 sera de 10 millions d'acres, soit une baisse de 11% par rapport à l'année précédente, l'ampleur de la réduction n'est pas aussi élevée que les prévisions de la CCN, la production a légèrement augmenté, ce qui a un certain effet de dégagement sur le disque.Cependant, considérez que cette USDA a placé le taux d'abandon de coton américain relativement bas, il y a eu des signes de sécheresse dans la région principale de coton américain au cours de la période récente, si des problèmes météorologiques tardifs USDA peut augmenter le taux d'abandon, il peut alors avoir un certain effet Lido sur le coton américain.Dans l'ensemble, à court terme, la production de coton américain de l'année en cours est pratiquement certaine, tandis que la signature récente de contrats de coton américain s'est améliorée, la nouvelle culture annuelle de coton américain a diminué, mais la production a légèrement augmenté.À l'heure actuelle, le facteur de dégagement du disque a essentiellement réagi et on s'attend à ce que le coton américain continue de manquer de puissance à la baisse à la fin de la période.

Du côté national, du côté de l'offre, selon les données du réseau d'information sur le coton de Chine, les stocks commerciaux nationaux de coton sont actuellement à leur plus haut niveau au cours de la même période de l'année civile, et l'offre de coton devrait rester accommodante dans un court laps de temps.À l'heure actuelle, les variables de l'offre du marché ne sont pas très importantes et le marché se concentre sur les attentes de la demande du marché après l'année.La situation récente des commandes en aval s'est légèrement améliorée, les stocks de fils sont bas et il y a une demande de réapprovisionnement en aval, ce qui rend la demande en aval légèrement meilleure, mais l'amélioration est modeste et la poursuite ultérieure est incertaine.Dans l'ensemble, l'amélioration récente des attentes du marché en matière de consommation de négociation, d'une part, le marché est influencé par des facteurs macroéconomiques, le marché a certaines attentes pour la consommation de la nouvelle année, d'autre part, il est proche de "l'or, trois et quatre", le marché a également certaines attentes pour la petite et haute saison du textile, de sorte qu'il est prévu à court terme que le marché reste dominé par l'amélioration de la demande de négociation,On s'attend à ce que les mouvements du coton à court terme augmentent légèrement au cours de la commotion, mais compte tenu de la forte augmentation de la production de coton au Xinjiang cette année et de l'incertitude entourant les relations commerciales sino - américaines, l'espace à la hausse devrait être relativement limité.