Les Actions Immobilières Se Sont Ralliées Derrière: Rebondir Ou Rebondir?

Les actions immobilières semblent être "mortes".Après plus d'un demi - an de baisse, le secteur immobilier a récemment montré des signes de reprise, les actions a et h augmentant collectivement à partir de la semaine dernière.

À la clôture des actions a le 16 août 2021, Gree Real Estate et Suning global ont augmenté et fermé;Vanke a a fermé 22,96 yuan / action, en hausse de 0,75%;Poly Property a fermé à 11,84 yuan / action, en hausse de 4,87%;Golden Land a fermé 3,85% de plus à 10,80 yuan / action.En ce qui concerne les actions de Hong Kong, Blue Chip China Overseas Development a augmenté de 0,86% pour atteindre 18,84 dollars de Hong Kong par action;CR Land a fermé à 29,65 $HK / action, en hausse de 1,72%;Biguiyuan, une société immobilière de premier plan, a fermé 8,59 $HK / action, en hausse de 0,70%.

Le secteur immobilier a reçu de bonnes nouvelles depuis longtemps.According to the 21st Century economic report reporter, the Ministry of natural resources has recently made a New deployment to Partially Centralized Supply Cities in order to increase Supply while better stabilize Land prices.Le Ministère des ressources naturelles a proposé quatre exigences principales, dont « le taux de prime d'un seul terrain ne doit pas dépasser 15% » et « le prix réel du terrain ne doit pas être augmenté par voie d'attribution concurrentielle après avoir atteint la limite supérieure».

L'industrie est généralement d'avis que l'optimisation de la politique d'approvisionnement centralisé en terres signifie que le niveau des bénéfices des entreprises immobilières augmentera dans une certaine mesure, ce qui a une importance positive pour le développement futur de l'industrie.Toutefois, il convient de rappeler que de nombreuses entreprises immobilières sont encore en difficulté dans l'industrie immobilière et que le climat général de l'industrie doit encore être amélioré.Dans ce contexte, les investissements dans les actions immobilières doivent encore être prudents.

Logique d'expansion générale

Cette année, les actions immobilières ont chuté sans cesse, dans le contexte du développement global de l'industrie immobilière sous un contrôle strict.Sous la contrainte de la nouvelle réglementation des « trois lignes rouges », du « prêt immobilier » et même de l '« approvisionnement centralisé en terres », le niveau des bénéfices de l'industrie immobilière est tombé à un faible niveau.

Selon les données de Guoxin Securities, le chiffre d’affaires total du secteur immobilier en 2020 était de 2,75 billions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 11,2%, en baisse de 9 points de pourcentage par rapport à 2019;Mais en 2020, le bénéfice net attribuable à la mère s'élevait à 190 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de - 13,5%, en baisse de 22 points de pourcentage par rapport à 2019. C'est la première fois que l'industrie immobilière a connu une croissance négative du bénéfice net attribuable à la mère après une baisse du taux de croissance annuel au cours des cinq dernières années.

Après le premier tour de « l'approvisionnement centralisé en terres », Qi Jinxing, Président du Groupe Binjiang avec une capacité de gestion relativement bonne, a déclaré aux investisseurs que la société a récemment acquis cinq terres lors de la cession centralisée de terres à Hangzhou. Sous la gestion efficace de l'équipe Binjiang et l'amélioration de la capacité de financement de la société, la société s'efforce d'atteindre un niveau de bénéfice net de 1 à 2%.

Cela signifie qu'aucune entreprise immobilière n'a été épargnée par la baisse des bénéfices.C'est aussi parce que la logique de développement de l'industrie immobilière a changé, de sorte que les attentes des actions immobilières ne sont pas optimistes, le prix des actions est également in évitable.

Par conséquent, la politique récente d '« approvisionnement centralisé en terres » est l'une des raisons pour lesquelles la rentabilité de l'industrie immobilière a légèrement augmenté.Les analystes de CITIC Securities CHEN Cong et Zhang guozhou ont souligné qu'avec la stabilisation des prix des terres et de l'immobilier, la rentabilité des entreprises de développement devrait revenir à zéro.Par le passé, la hausse des prix des terrains et l'impossibilité d'augmenter les prix de l'immobilier ont fait craindre au marché que la rentabilité des entreprises diminue sans fond.Nous croyons que la rentabilité de l'industrie ne reviendra pas à zéro et que l'offre résidentielle commercialisée continuera de croître à long terme.

Ping An Securities estime également que, bien que la marge brute de règlement de l'industrie continue d'être sous pression à la baisse, l'évaluation actuelle du secteur reflète déjà les préoccupations en matière de rendement et de marge brute, et que la marge brute de règlement devrait se stabiliser à mesure que les systèmes connexes progresseront.

Au fur et à mesure que les fondamentaux se rapprochent des bonnes nouvelles, les mouvements des principales entreprises sont également considérés comme un signal de rebond du secteur immobilier.Le 5 août 2021, Poly Real Estate a annoncé que son principal actionnaire, Poly Group, avait augmenté sa participation de 500 000 actions sur le marché secondaire le 4 août et qu’elle ne devrait pas augmenter sa participation de plus de 2% au cours de l’année à venir.

Non seulement les grands actionnaires, mais aussi les dirigeants de poly Property prévoient d'augmenter leurs participations.L'annonce de Poly Real Estate indique que le Président et le Directeur général de la société, Liu Ping, ainsi que tous les cadres supérieurs, prévoient d'augmenter la participation totale d'au moins 8 millions de RMB et d'au plus 15 millions de RMB dans les six mois suivant le 4 août 2021, et que le prix d'augmentation de la participation ne doit pas dépasser 15,06 RMB par action.Après l'annonce de l'augmentation de la participation, le prix des actions de poly Property a rebondi à son plus bas niveau, ce qui a également entraîné une hausse du secteur immobilier, ce qui a été considéré comme une occasion de redressement de l'évaluation.

Attention aux pièges.

La question de savoir si la logique d'investissement des actions immobilières a changé devrait être analysée à partir des fondamentaux de l'industrie immobilière.

En fait, bien que le patch « approvisionnement centralisé en terres » ait effectivement amélioré les attentes pessimistes de l'industrie, le ton le plus important de « stabilisation des prix des terres, stabilisation des prix de l'immobilier, stabilisation des attentes » n'a pas changé, « trois lignes rouges » et le pouvoir des nouvelles règles sur Les prêts immobiliers existent toujours.

Du point de vue de la performance récente du marché, le développement de l'industrie est également relativement stable.Les données publiées par le Bureau national de statistique le 16 août montrent qu'en juillet, les prix de vente des logements commerciaux dans 70 grandes et moyennes villes chinoises ont continué de baisser.De janvier à juillet, les ventes de logements commerciaux ont augmenté en moyenne de 7% sur deux ans, en baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport au premier semestre;Les investissements dans le développement immobilier ont augmenté en moyenne de 8% sur deux ans, en baisse de 0,2 point de pourcentage.

Le porte - parole du Bureau national de statistique a également déclaré qu'à l'étape suivante, chaque département régional adhérera à « l'immobilier n'est pas frit », continuera de stabiliser les prix des terrains, les prix de l'immobilier, les attentes stables, continuera d'améliorer « l'approvisionnement Multi - agents, la sécurité Multi - canaux, l'achat et la location simultanés » du système de logement, le marché immobilier devrait maintenir un développement stable.

Ainsi, bien que les actions immobilières aient maintenant une « correction d'évaluation », cela peut être considéré comme un rebond excessif.Du point de vue du capital, les actions immobilières sont encore plus difficiles à obtenir la faveur du grand capital.Selon les statistiques de Southwest Securities, la part de l'industrie immobilière dans les fonds de biais actifs a diminué pendant six trimestres consécutifs, et la part de l'industrie immobilière dans les fonds de biais actifs n'était que de 0,9% au deuxième trimestre de 2021. La part de l'industrie immobilière dans les fonds de biais actifs a continué de diminuer et est déjà au niveau le plus bas de l'histoire.

Plus important encore, à moyen et à long terme, les actions immobilières sont encore limitées par les « trois lignes rouges », les nouvelles règles sur les prêts immobiliers et l '« approvisionnement centralisé en terres ». À l'avenir, seules les entreprises ayant une forte capacité de financement et un niveau de gestion élevé seront en mesure de traverser le cycle, tandis que les entreprises immobilières à fort effet de levier et à forte dette seront toujours confrontées à des difficultés de développement.

À l'heure actuelle, Huaxia happiness, Blue Light et d'autres entreprises immobilières qui ont manqué à leurs obligations, la voie de la résolution de la dette n'est pas claire, et certaines entreprises immobilières de premier plan sont au bord du défaut de paiement de la dette.Cette situation met également en garde les investisseurs contre le fait que l'industrie immobilière n'est pas une « théorie de l'échelle unique » et que la capacité de contrôle financier est un domaine auquel il faut prêter attention.

Boc Securities estime également qu'avec la mise en œuvre de politiques telles que « trois lignes rouges », la gestion centralisée des prêts immobiliers et « deux centralisations » des enchères foncières, l'industrie a progressivement mis en œuvre une gestion transparente du côté du financement au côté de l'investissement, et le développement global sera plus Bénin après l'ajustement, passant à « axé sur la gestion et l'exploitation ».Dans ce contexte, la force globale des entreprises immobilières de premier plan sera plus avantageuse.