PTA: La Pression De Mise En Service De L'Équipement À Prix Élevé Est Élevée En Raison Du Resserrement De L'Offre Et De La Demande

Résumé

En février, le pétrole brut a continué d'augmenter sous divers effets positifs, tandis que le secteur chimique a également suivi la hausse des coûts, le polyester étant en tête de la série.Les principales raisons en sont les suivantes: pendant le festival de printemps, le tremblement de terre au Japon a entraîné l'arrêt partiel des travaux de Px, la forte cotation des prix de Px en Asie et la différence de traitement de la PTA a été réduite à moins de 200 yuan / tonne; depuis octobre de l'année dernière, les importations d'éthylène glycol ont continué de diminuer; en février, la vague de froid aux États - Unis a entraîné l'arrêt temporaire de certaines unités; l'extrémité d'importation à court terme devrait être « en pénurie », la cotation des sources d'importation est élevée et la différence de base continue de s'améliorerBien que la charge de travail ait légèrement diminué au cours du Festival de printemps, la charge de travail s'est rétablie rapidement après le festival et le taux d'exploitation mensuel moyen a dépassé 80%, se classant au niveau le plus élevé au cours des dernières années.

À l'avenir, avec la hausse des prix internationaux du pétrole brut, l'OPEP assouplira progressivement la réduction de la production et augmentera la production internationale de pétrole brut; l'onde froide du Texas s'affaiblira progressivement et la production américaine de pétrole brut touchée par la tempête froide reprendra au cours des prochaines semaines.Les facteurs qui sous - tendent la poursuite de la hausse du pétrole brut ont diminué et on s'attend à ce qu'il y ait peu d'espace pour que le pétrole brut continue d'augmenter.Du point de vue de l'offre et de la demande, un grand nombre d'unités de PTA et d'éthylène glycol ont été mises en service au cours du premier semestre de l'année, et l'usine a augmenté l'espace de liaison à la hausse des prix pendant la période de compression lorsque la quantité de garantie des ventes était élevée.

En ce qui concerne l'exploitation, la chasse aux aubaines et l'arrêt des bénéfices sur les lignes à moyen et à long terme sont effectués sur plusieurs lignes, et la tendance du prix du pétrole doit être observée; le commerce intrajournalier doit être observé et la tendance de l'inventaire en aval et de la mise en service de l'équipement doit être notée.

Analyse fondamentale

1. Matières premières en amont

En février, les prix internationaux du pétrole ont continué d'augmenter et ont augmenté de plus de 15% en février, ce qui a entraîné une forte volatilité.Du point de vue de la tendance mensuelle, la tendance au début du mois est relativement douce, la fluctuation intrajournalière augmente au milieu et à la fin du dernier jour, et la forme moyenne montre une tendance à la hausse continue.Du côté de l'offre, l'Arabie saoudite, le plus grand exportateur mondial de pétrole, a déclaré qu'elle augmenterait la confiance du marché en réduisant volontairement sa production d'un million de barils par jour en février et mars; le froid rigoureux au Texas, le plus grand État producteur de pétrole des États - Unis, a entraîné La fermeture des champs pétrolifères de l'État, ce qui, selon les rapports, a affecté environ 40% de la production de pétrole brut des États - Unis.Du côté de la demande, l'augmentation de la demande de chauffage hivernal aux États - Unis et la hausse continue des prix du pétrole ont entraîné un fort achat international, une augmentation des exportations et une baisse des stocks de pétrole brut de l'API aux États - Unis.Sur le plan économique, la Commission du budget de la Chambre des représentants a adopté la semaine dernière une proposition de 1 900 milliards de dollars des États - Unis par 19 voix contre 16, heure de l'Est, et les attentes du marché en matière de libération de liquidités ont continué de se réchauffer.Sur le plan géopolitique, le Directeur général de l’agence internationale de l’énergie atomique (AIEA), M. Grossi, a rencontré des responsables iraniens à Téhéran le 21. Les deux parties sont parvenues à un accord technique intérimaire d’une durée maximale de trois mois. Les différences entre les États - Unis et l’iran sont apparues comme une fenêtre de rapprochement.

Dans l'ensemble, l'OPEP + a continué d'appliquer l'Accord de réduction de la production, mais en raison de la capacité limitée de production de vaccins, de l'amélioration limitée de l'épidémie mondiale et de la faible persistance de l'augmentation de la demande de pétrole brut, et du plan subséquent de l'OPEP pour rétablir une partie de la production, la pression au - dessus du pétrole brut a progressivement augmenté.Suivi de la mise en œuvre du plan de sauvetage de 1 900 milliards de dollars du Gouvernement Biden et de l'évolution de l'épidémie en Europe et aux États - Unis.

En février, la tendance à la hausse du marché Px en février a d'abord été lente, puis rapide, et la hausse des prix a été essentiellement synchronisée avec celle du pétrole brut.À la mi - février et à la fin de février, le tremblement de terre au Japon a entraîné l'arrêt à court terme de plusieurs unités Px et l'arrêt à court terme des unités Px en Asie du Nord - Est, ce qui a entraîné une hausse des prix à l'importation de Px.Au 23 février, (Px) CFR China a offert 839,33 $/ t par mois, en hausse de 15% par rapport au début du mois; FOB Korea a offert 822 $/ t, en hausse de 16,36% par rapport au début du mois.Le naphta a légèrement augmenté par rapport au Px, et le prix du pétrole du px - naphta a légèrement augmenté par rapport au début du mois.FOB Corée du Sud - (naphta) CFR Japon à 222,25 $la tonne au 23 (Px), en hausse de 32,89 $par rapport au creux du début du mois.Le prix de règlement mensuel de Sinopec px2 est de 5700 yuan / tonne, en hausse de 700 yuan / tonne par rapport à janvier.Le prix d'inscription du Px de Sinopec en février était de 5610 yuan / tonne, en hausse de 420 yuan / tonne par rapport à janvier.En décembre 2020, le volume des importations de Px en Chine au cours du mois en cours était de 1130325.514 tonnes, le volume cumulé des importations était de 13861054.582 tonnes, le prix moyen des importations en décembre était de 547492 USD / tonne, le prix moyen cumulé des importations était de 547492 USD / tonne, le volume des importations a augmenté de 12492% d'une année sur l'autre et le volume des importations a diminué de 60607% d'une année sur l'autre.

En février, l'éthylène a fonctionné de façon stable au début du mois et a légèrement augmenté à la fin du mois. Jusqu'au 23 février, l'éthylène CFR Northeast Asia a cité 981 $/ tonne, en hausse de 75 $, ou 8,31%, par rapport au début du mois.

2. État de l'offre

Le taux d'exploitation de l'unit é PTA en février a diminué par rapport au mois précédent, le taux d'exploitation moyen en février était d'environ 85,63%, en baisse de 0,73% par rapport au mois précédent et au mois inférieur, et la production de PTA était de 4,2 millions de tonnes, en baisse de 5,87% Par rapport au mois précédent.À l'exception de Jialong Petrochemical, pengwei Petrochemical et Tianjin Petrochemical, qui sont encore en état d'arrêt prolongé, la plupart des unités sont en état de fonctionnement sain.La capacité d'inspection des navires en février comprend: l'unit é de 4,5 millions de tonnes de fuhaichuang a été révisée le 23 décembre et redémarrée le 21 janvier, avec une charge actuelle de 90%; l'unité de 650 000 tonnes de Yangtze Petrochemical a été réduite à 80% le 1er février, avec un temps de récupération à déterminer; l'unité de 2,2 millions de tonnes de Jiangyin Hanbang a été fermée pour révision le 6 janvier, avec un temps de redémarrage à déterminer.Le mois prochain, un certain nombre de grandes installations devraient être réparées, dont Yisheng Hainan, pengwei Petrochemical et Hengli Petrochemical, avec une capacité totale de 5,2 millions de tonnes.La ligne a de l'usine Fujian baihong a produit des produits qualifiés le 25 janvier. La ligne B devrait être mise en production le 3 février. La capacité totale des deux lignes de production de l'usine est de 2,5 millions de tonnes / an, et la base de capacité nationale est augmentée d'environ 0,42%.La phase II de Honggang Petrochemical a été reportée au deuxième trimestre, ce qui a entraîné une capacité de production de 2,2 millions de tonnes par an, une augmentation des pertes d'entretien de l'unit é en mars et une légère amélioration de l'approvisionnement en PTA.

Selon les statistiques douanières, en décembre 2020, le volume des importations chinoises de PTA au cours du mois en cours était de 18 479,73 tonnes, le montant des importations au cours du mois en cours était de 8 018 800 dollars américains, le prix moyen des importations au cours du mois en cours était de 433,55 dollars américains par tonne, le prix moyen cumulé des importations était de 459,40 dollars américains par tonne, le volume des importations a augmenté de 15,01% par rapport à l'année précédente et le volume des importations a diminué de 69,27% par rapport à l'année précédente.Selon les statistiques douanières, en décembre 2020, le volume des exportations chinoises de PTA au cours du mois en cours était de 139 702,51 tonnes, le montant des exportations au cours du mois en cours était de 60 141 200 dollars, le prix moyen des exportations au cours du mois en cours était de 430,49 dollars par tonne, le volume des exportations a augmenté de 41,48% d'une année sur l'autre et le volume des exportations a augmenté de 130,90% d'une année sur l'autre.La baisse des prix des importations et la baisse du ratio des importations nettes montrent que la PTA chinoise se débarrasse progressivement des importations et que la dépendance à l'égard des importations diminue.

3. Approvisionnement en éthylène glycol

En février, la charge de démarrage moyenne de l'éthylène glycol domestique était d'environ 64,91%, et la production mensuelle était d'environ 857 500 tonnes.La charge de démarrage de l'éthylène glycol à partir du charbon est d'environ 70,13% et la production mensuelle est d'environ 586 200 tonnes; la charge de démarrage de l'éthylène glycol à partir du charbon est d'environ 55,85% et la production mensuelle est d'environ 271 200 tonnes.(À l'exception de l'arrêt à long terme de plusieurs unités de Yongjin Chemical Industry et de l'unit é Xinjiang tianye, les unités d'entretien à court terme en février sont les suivantes: l'unité xinhang Energy a été entretenue le 2 janvier et redémarrée le 10 janvier; l'unité Tongliao Gold Coal a été entretenue le 19 janvier et redémarrée le 28 janvier; l'unité Dushanzi Petrochemical a été entretenue le 1er janvier et redémarrée en attente; l'unité FUDE Energy a été entretenue le 18 janvier et redémarrée le 31 janvier.Jusqu'à présent, l'entretien en février a impliqué une capacité de production de 3,96 millions de tonnes, avec une perte mensuelle estimée à 265 500 tonnes, à l'exclusion de la conversion mineure de la production de pétrole en EO et de la réduction de la production négative et de la réduction de la production de charbon négative.Il est prévu d'augmenter la charge pour les unités suivantes, et Jianyuan Coal Chemical, qui a été retardée au début de janvier, et saning, Hubei, devraient être mis en service le mois prochain.En ce qui concerne les ports, au 22 février 2021, le volume total des stocks des ports d'éthylène glycol dans la zone portuaire principale de la Chine de l'Est était de 616 000 tonnes, ce qui a ralenti la baisse des ports.Sous l'influence de la marée froide aux États - Unis, l'usine américaine d'éthylène glycol a été fermée à grande échelle. L'usine américaine de 828000 tonnes / an Meg est toujours en arrêt. Son usine d'éthylène devrait être redémarrée vers le 8 mars. L'usine d'éthylène glycol démarrera au milieu et au début de mars.À l'heure actuelle, l'unit é Meg de 360 000 tonnes / an de la ligne 2 de l'Asie du Sud à Taiwan a été redémarrée normalement avec une charge de démarrage de 80 à 90%.En février, la tendance de l'éthylène glycol en Asie a été plus forte, l'écart de prix entre l'Asie et l'Europe a été corrigé et les sources de marchandises du Moyen - Orient ont été encouragées à se déployer en Asie. Par la suite, l'arbitrage de transit entre l'Asie et l'Europe pourrait être réduit.À l'avenir, les sources d'importations des États - Unis et de l'Arabie saoudite devraient reprendre ou continuer d'augmenter, la production intérieure devrait continuer d'augmenter et la pénurie d'éthylène glycol devrait s'atténuer au deuxième trimestre.

En décembre 2020, le volume des importations d'éthylène glycol en Chine au cours du mois en cours était de 551 144,11 tonnes, le volume cumulé des importations était de 10 548 005,28 tonnes, le montant cumulé des importations au cours du mois en cours était de 271 336 300 dollars, le montant cumulé des importations était de 498 592 400 dollars, le prix moyen des importations au cours du mois en cours était de 492,31 dollars par tonne, le prix moyen cumulé des importations était de 472,69 dollars par tonne, le volume des importations a diminué de 11,84% d'une année sur l'autre, le volume des importations a diminué de 40,16% d'une année sur l'autre, et le volumeLa période a augmenté de 5,92%.

4. État de cotation des marchandises contractuelles

En ce qui concerne les marchandises sous contrat PTA, Sinopec a mis en œuvre le prix de règlement PTA de 4200 yuan / tonne en février, en hausse de 3300 yuan / tonne par rapport au prix de règlement du mois dernier.Le prix d'inscription en mars est de 5200 yuan / tonne, en hausse de 1000 yuan / tonne par rapport au mois précédent.

En ce qui concerne les marchandises contractuelles d'éthylène glycol, le prix de règlement de Sinopec pour l'éthylène glycol en février était de 5500 yuan / tonne, en hausse de 790 yuan / tonne par rapport au prix de règlement du mois dernier.En mars, le prix d'inscription de l'éthylène glycol était de 6500 yuan / tonne, en hausse de 1300 yuan / tonne par rapport au mois précédent.

En février, le prix mensuel moyen du marché de la PTA en Chine de l'Est était de 4103 yuan / tonne, en hausse de 231 yuan / tonne par rapport au mois précédent, et le prix mensuel moyen du marché de l'éthylène glycol en Chine de l'Est était de 5190 yuan / tonne, en hausse de 663 yuan / tonne par rapport au mois précédent.Au 23 février, le prix mensuel de (Px) CFR China était de 839,33 $/ t, en hausse de 15% par rapport au début du mois; l'écart mensuel moyen de transformation de la PTA en février était de 327 $/ t, en baisse de 96 $/ t par rapport au mois précédent.Le bénéfice brut du marché du charbon à l'éthylène glycol est de 1 511,5 yuan / tonne; le bénéfice brut du marché du méthanol à l'éthylène glycol est de 365,27 yuan / tonne; le bénéfice brut du marché de l'éthylène à l'éthylène glycol est de 113 dollars / tonne; le bénéfice brut du marché du naphta à l'éthylène glycol est de 156,79 dollars / tonne.

5. Polyester et conditions terminales

En février, l'industrie du polyester a produit 3,93 millions de tonnes, en baisse de 14,34% par rapport à l'année précédente.Février a coïncidé avec le Festival du printemps, le taux d'exploitation du polyester a été réduit, la charge minimale de polyester enregistrée entre les noeuds était de 78,2%, ce qui a considérablement augmenté par rapport à l'année dernière. En outre, plusieurs dispositifs ont été mis en production l'année dernière, et la production réelle entre Les noeuds a atteint un nouveau sommet au fil des ans.En ce qui concerne le marché futur, le tissage final a été repris de façon ordonnée, la charge de production a été portée à 62,32%, la préparation des commandes a commencé progressivement en été, la consommation de polyester de suivi est relativement optimiste, et on s'attend à ce que la charge moyenne de polyester revienne au niveau de 90% en mars.En ce qui concerne les catégories, la charge des fibres courtes et des filaments a diminué moins en février, sous l'effet de l'augmentation des bénéfices, tandis que la charge des flacons a légèrement diminué.

À la mi - février et à la fin de février, sous l'influence de la hausse du pétrole brut, la production et la commercialisation de produits en aval en polyester ont considérablement augmenté et les stocks de filaments de fibres discontinues ont encore diminué.Cependant, en raison des caractéristiques de l'achat de fibres discontinues à plusieurs reprises et des facteurs non digérés des stocks d'achat au stade initial, les stocks sociaux réels de fibres discontinues sont encore abondants.Le prix du pétrole brut a continué d'augmenter, les matières premières doubles ont suivi de près. Avec l'augmentation de la pression sur le coût du PET polymérisé, les prix de certains modèles de filaments de polyester ont été relevés à la hausse, et les flux de trésorerie ont légèrement augmenté. En raison de la faible augmentation de La DTY, les flux de trésorerie ont montré une tendance à la baisse. Jusqu'au 26 février, les bénéfices de la fdy ont été enregistrés à 449,23 yuan / tonne, ceux de poy à 149,23 yuan / tonne et ceux de DTY à 225 yuan / tonne.En février, le prix du marché des bouteilles de polyester en Chine de l'est a fortement augmenté. Le bénéfice moyen des bouteilles de polyester des fabricants de bouteilles de polyester est de 357,21 yuan / tonne, en baisse de 243,17 yuan / tonne par rapport au bénéfice du mois dernier, ce qui a élargi l'espace de profit.Par la suite, avec l'arrivée de l'été dans l'hémisphère Nord et la forte saison de consommation de boissons, les fabricants de boissons ont fait des demandes de renseignements et préparé des marchandises, ce qui a permis d'augmenter les bénéfices des bouteilles et des comprimés.

Dans l'ensemble, à l'heure actuelle, la production et la commercialisation de filaments de fibres discontinues, et le taux d'exploitation du tissage final augmentent progressivement, la demande de matières premières de polyester augmente.Le marché s'attend à ce que le suivi du « Golden Mountain Silver four » soit meilleur, et les acheteurs actuels achètent une partie des sources de marchandises, ce qui entraîne une pénurie de sources de marchandises sur le marché.La demande en aval est forte, les matières premières des entreprises de polyester ont besoin d'un entrepôt supplémentaire pour améliorer les prix de l'éthylène glycol et de la PTA.

Structure des écarts de prix

D'après le diagramme de tendance de l'écart de base, l'écart de base de la PTA est passé de - 160 à - 130 en février au 25 février, et le prix à terme revient progressivement au prix au comptant.L'écart de base de l'éthylène glycol s'est considérablement renforcé en février. En raison de la diminution des sources d'importation et de l'augmentation des coûts, les fabricants ont été réticents à vendre. L'écart de prix de l'éthylène glycol est passé de 210 à 530. La charge de l'unit é domestique a augmenté à un stade ultérieur. Il est recommandé de vendre l'opération au cours de la période d'achat.Le contrat pta05 - 09 fonctionne avec - 90 comme centre de fluctuation de première ligne. Actuellement, l'offre à long terme est faible. Il est recommandé d'intervenir près de l'écart de prix (- 90) et d'atteindre l'objectif (- 60).Les contrats à court terme d'éthylène glycol augmentent considérablement les contrats à long terme en raison de l'impact des sources d'approvisionnement à court terme.À l'heure actuelle, le contrat transvariétal d'éthylène glycol - PTA est soumis à une forte pression à la hausse près de 1100. À un stade ultérieur, l'éthylène glycol est fortement redémarré sous l'impulsion des bénéfices, et le soutien des coûts de PTA est relativement fort dans l'état de faible bénéfice. Il est suggéré que L'opération de suivi d'EG Multi - ta vide soit appropriée.

Iii. Résumé des points de vue

En ce qui concerne les matières premières, le pétrole brut a continué d'atteindre son plus haut niveau depuis l'épidémie en février, stimulé par la poursuite de la réduction de la production par l'OPEP + et l'augmentation de la réduction de la production par l'Arabie saoudite en dehors des quotas.Mais l'épidémie n'a pas encore atteint le point d'inflexion, la demande de pétrole brut se rétablit lentement, les rumeurs du marché que l'OPEP ouvrira une partie de la production limitée après avril, la pression au - dessus des prix est plus forte.Px et éthylène ont été touchés par la pénurie d'approvisionnement et une vague de hausse rapide a eu lieu au milieu et à la fin de février. À l'heure actuelle, la tendance à la hausse des prix devrait ralentir pendant le redémarrage prévu de l'unit é d'arrêt court.

En ce qui concerne l'approvisionnement en PTA, à l'exception d'un petit nombre d'unités d'inspection rotative, le taux d'exploitation est resté proche de 90% en février. Après la mise en service de baihong au Fujian, les matières premières ont été déchargées de façon stable et la capacité de production nationale a encore augmenté.En mars, HUABIN Petrochemical et Hengli Petrochemical ont prévu d'arrêter l'entretien, et l'unit é de phase II de Yisheng New Materials a été retardée jusqu'au deuxième trimestre, ce qui a entraîné une amélioration de la pression globale d'approvisionnement.En ce qui concerne l'approvisionnement en éthylène glycol, la charge de démarrage de l'éthylène glycol a été progressivement portée à 70% au cours des dix derniers jours de février, l'unit é a été redémarrée à un stade précoce pour augmenter la charge et une partie de la capacité de production d'EO a été convertie en eg.À la fin de l'année dernière, le démarrage de l'unit é a été retardé, et Hubei saning et Chenzhou Chemical ont été mis en service successivement pour augmenter la charge de production, et la charge de production nationale a été progressivement augmentée, et le déficit d'approvisionnement causé par la baisse de l'approvisionnement périphérique a été progressivement corrigé.

En ce qui concerne la demande, le taux d'exploitation du polyester est tombé à 70% en février, et le taux négatif du Festival de printemps du polyester sera plus élevé que les années précédentes.En ce qui concerne les terminaux, jusqu'au 25 février, le taux global de démarrage du tissage de fibres chimiques dans la région du Jiangsu et du Zhejiang était de 62,23%, soit une baisse d'environ 20% par rapport à l'année précédente. Les travailleurs migrants sont rentrés chez eux plus tôt et le taux de démarrage a augmenté rapidement.

Dans l'ensemble, les bénéfices de transformation de la PTA sont encore proches de la ligne de rentabilité des coûts, et le soutien des coûts du pétrole brut est relativement solide.Les bénéfices de certaines unités de ligne nationales d'éthylène glycol ont été redressés et la charge intérieure devrait continuer d'augmenter.Les deux ont stimulé la hausse rapide des prix au cours de la prochaine période du côté des coûts du pétrole brut, qui devrait se redresser légèrement le mois prochain.Du point de vue de l'intensité du rappel, le rappel de l'éthylène glycol est encore plus important, de sorte qu'une attention particulière peut être accordée aux possibilités d'échange d'éthylène glycol vide Multi - PTA à un stade ultérieur.Les opérations intrajournalières sont axées sur les changements dans les taux d'exploitation de la PTA et les stocks portuaires d'éthylène glycol.

En ce qui concerne le fonctionnement, le contrat unilatéral ta05 accorde une attention à court terme au soutien de première ligne de 4600, observe la tendance du prix du pétrole et la récupération du textile terminal, quitte temporairement le site avec plus d'un seul document à la main et se connecte après que le rappel a été entièrement réglé.Le contrat eg05 a dépassé tous les niveaux de pression depuis son inscription sur la liste en février et a atteint un nouveau sommet sur le marché. À l'heure actuelle, le kdj de la ligne mensuelle d'éthylène glycol montre qu'il est en surpoids et qu'il devrait faire l'objet d'un rappel à court terme. Il est conseillé de prêter attention à la pression de 6100 ci - dessus et à la production nationale lorsque la distribution est élevée.

Opération d'arbitrage: ta05 - eg05 a une forte fluctuation dans la section actuelle. Par la suite, compte tenu de la régression de l'écart de prix, il est suggéré que le contrat d'arbitrage soit approprié pour remplir l'espace à haute altitude dans la section. Il est suggéré que le contrat ta05 - eg05 entre sur le site près de 1200, avec une cible de 750 et une perte d'arrêt de 1350.

[facteurs de risque]

Fonctionnement continu du pétrole brut

Inversion de l'épidémie meilleure que prévu

Diminution rapide des stocks en aval