外盘原油回调叠加海外疫情反弹 聚酯原料偏空运行

　　市场简况

　　      观点策略

　　上周国内端午放假，期间国外市场美原油08合约本周小幅回调，周内跌幅为3.39%，布油09合约也周度跌幅为2.94%。疫情方面，以美国为主的海外，在条件并不允许复工复产的情况下强行复产，同时收到游行集会等的影响，疫情有所反复。截止报告时，美国累计确诊2637077人，累计死亡将近13万人(来源：Wind)。同时，巴西、俄罗斯、印度、英国、秘鲁疫情也不乐观。其中巴西累计确诊人数也达到了13.19万人。受疫情反复及原油回调影响，市场避险情绪升温。

　　PTA装置方面，上周变动明显，江阴汉邦220万吨装置、上海石化40万吨装置周内重启、扬子石化35万吨装置周内升温。四川晟达100万吨装置负荷升至为9成负荷。同时，恒力5号线有投产预期，PTA供应明显增加，重回累库存通道。加工费维持500元/吨水平附近。PTA库存仍处于历史高位，成为其价格反弹的最大阻力。

　　MEG方面，港口库存与前周基本持平在140.4万吨，高库存压力同样存在，煤制乙二醇亏损加剧至-1000元以上，导致煤制乙二醇装置重启不及预期，同时油制、乙烯制装置降负增多，供应端有所收缩。

　　下游聚酯环节除去涤纶长丝微幅去库外，其他品类继续累库存。终端市场成交总体依然清单。目前，在原油价格回调叠加海外疫情再度蔓延的背景下，聚酯原料本身基本面并不景气，短期或偏空震荡运行。

　　主要风险点

　　1.疫情进展引发下游需求大幅下降，向上传导压缩原料利润。

　　2.OPEC+减产行为执行不力，诱发原油价格重心进一步崩塌。