世界市場：自然災害と地政学的影響綿花の動きに不確実性増加

3月の綿花の動きは揺れを主とし、供給側は引き続き緩和的な局面を維持し、現在の加工状況に基づいて本年度の新疆綿花の生産量は650-670万トン前後と推定される。需要端の下流での出荷は維持され、注文全体の増分は限られており、一部の地域では補充が必要な需要がある。

2月のUSDA生産・販売報告書による中米綿生産量の調整は明らかではない、需要端の当月米綿の契約販売状況は引き続き改善され、全体の契約進捗は5年間の平均値水準を追った。

国際面では、供給端の3月のUSDA生産・販売予測の世界の綿花生産量はわずかに増加し、前月より11万トンから2633万トン増加し、例年の中位にあり、現在北半球の収穫は終わりに入り、生産量はほぼ確定し、将来も調整を続ける可能性は低いと予想されている。世界の綿花総消費を見ると、3月のUSDA総消費は13万トンから2537万トンに引き上げられた。期末在庫では、3月の世界期末在庫は2万トンから1705万トンに減少した。

米綿については、今年度の米綿生産量がほぼ確定し、市場は徐々に新年度の栽培状況に注目し始め、新年度の米綿栽培面積は下方修正される見込みで、盤面に一定の利害影響が予想されるが、消化されている可能性がある。また、現在の米国地域の干ばつ状況は明らかで、将来的に綿花栽培に一定のマイナス影響を与えることを排除せず、市場は4月に天気要因を取引する可能性がある。需要側の最近の米綿契約状況は引き続き維持され、累計契約量は依然として例年同期の低位にある。

総合的に見ると、供給端の本年度の米綿生産量は基本的に確定し、市場は次第に新年度に移転し始めた、需要側の最近の米綿契約状況の表現はまあまあで、4月の市場の注目点が徐々に天気要素に転向していることを考慮すると、現在の米国の干ばつ状況は比較的に明らかで、将来の米綿の動きは大確率で揺れがやや強いと予想される。

国内では、供給側は我が国の2月の最新商業在庫を見ると例年同時期の高位にあり、今年度の綿花供給は引き続き緩和状態を維持する見通しだ。新年度の栽培意向を見ると、BCO 3月の最新予測によると、全国の2025年の栽培予定面積は4429万ムーで、前年同期よりわずかに増加している。需要側の「金三銀四」全体の注文状況の変化は明らかではなく、主に小単を中心としているが、現在糸在庫は比較的低い位置にあり、後続に補充が必要な可能性は排除できない。

市場の最近の矛盾は明らかではなく、需要改善の状況はあまり変化しておらず、全体の綿花の動きは主に揺れていると予想されている。現在、市場の注目点は徐々に天気に移り、新疆地区の最近の気温の全体的な表現はまだ可能であり、将来的に極端な天気の影響が出ていないことを背景に、綿花の動きは大確率で区間の揺れを維持し続けると予想されている。米国の貿易代表は4月1日までに中米貿易状況の評価を完了する可能性があり、4月2日に一連の対中貿易政策を発表する可能性があり、綿花価格に一定の利空影響を与える可能性がある。

2月のUSDAの世界綿花生産・販売予測によると、世界の綿花生産量はわずかに増加し、消費は前月より明らかに変化せず、世界の需給構造の矛盾は大きくない。

最新の3月のUSDA世界綿花供給販売予測報告書によると、3月の24/25年度の世界綿花総生産量は2633万トンで、前月比11万トン増、総消費は前月比13万トン増の2537万トンで、期末在庫を見ると、3月の世界期末在庫は1705万トンで、前月比2万トン減少した。新年度の世界綿花予測によると、最新USDA年次総会の予想によると、25/26年度の世界綿花生産量は前年同期比3%減の2540万8000トン、消費は同2.7%増の2590万9000トン、期末在庫は同2.9%減の1656万9000トン、輸出入は同8.2%増（半分の増量は中国からの可能性がある）となる見通しだ。

最新のUSDA需給報告書によると、新年度の米綿生産量は明らかな調整が行われておらず、2月の米綿生産量は314万トンで、歴史的に低い位置にあると予想されている。米農務省の統計によると、米農務省の統計によると、2025年3月21日現在、米陸地綿+ピマ綿の累計検査量は318万23万トンで、年間米綿生産量の推定値の101.3%を占め、前年同期比19.5%速い（2024/25年度米綿生産量の推定値は314万トン）。

USDA米綿契約の最新データによると、現在の米綿販売状況は以前より改善され、現在および5年間の平均値水準を追っている。3月13日現在、現在の累計契約量は231万トンで、累計は前年同期比4.5%減少した。現在の累計出荷量は127万トンで、前年同期比12%減少した。

新年度の栽培予測を見ると、NCC（米国国家綿花総会）の栽培意向調査によると、2025/26年度の米綿花栽培面積は前年同期比14.5%減の955万7000エーカーと予想されている。2月末にUSDA年次総会が最新データを発表し、25/26年の米綿の栽培面積は前年同期比11%減の1000万エーカーと予想されている。報告書の予想種放棄率は15.9%で、前年同期比10%減少した。単産の変化は大きくなく、報告書の予想単産は833ポンド/エーカー（24/25年は836ポンド/エーカー）、25/26年の米綿生産量は318万トンで、前年同期比1%増加する見通しだ。

最近の米国の天気状況を見ると、米国の干ばつ状況は明らかで、3月18日現在、米綿主要生産区（93.0%）の干ばつの程度とカバー率指数156は、前年同期比+98、前月比+20、テキサス州の干ばつ度と被覆率指数は231で、前年比+149、前月比+36だった。現在、米国の干ばつ指数は歴史的な同時期の高水準にあり、現在の干ばつの程度は間もなく到来する綿花の播種を阻害し、間もなく新綿の播種期に入ることを考慮して、後続の米国の天気変化の状況に注目することを提案した。

本年度の米綿生産量はほぼ確定し、需要側の米綿契約状況は改善された。今年度の需給状況を見ると、前期の利空要素はほぼ盤面で反応しており、米綿は引き続き下向きの動力不足が予想される。また、市場は新年度の米綿栽培意向に対して一定の減産予想がある。現在、米綿の種捨て率は相対的に低く、後期に米国の天気が干ばつが続くと種捨て率が増加する可能性があり、その際、米綿に一定の利多な影響を与える可能性がある。

インド綿花協会（CAI）の最新報告によると、2025年2月28日現在、CAIはインド綿花の2024/25年度綿花バランスシートを評価し、先月の評価に比べて生産量を11万トン引き下げ、輸入を7万トン増やし、期末在庫を4万トン削減した。前年度と比較して、期首在庫は2万トン増加し、生産量は55万トン減少し、輸入は25万トン増加し、国内需要は3万トン増加し、輸出は19万トン減少し、期末在庫は11万トン減少した。

インドの綿花価格では、1月21日現在、インド国内のS-6綿花現物価格は53400ルピー/カンジ（約81.73セント/ポンド）。

インド綿の発売ペースは全体的に前年同期をやや上回った。CAIが発表したデータ統計によると、2025年3月23日現在、インド綿の週間出荷量は8万22万トンで、前年同期比73%下落した。インドの2024/25年度の綿花の累計出荷量は409万81万トンで、前年同期比1%下落した。CAIの累計出荷量は24/25年度予測バランスシート生産量（502万トン）の81%に達し、前年同期より6%速い。

インドの新年度の綿花生産量は大きく変化せず、インド市場の子実綿は最低買収価格が支えられているため、インド綿価格は他の市場に比べて相対的に強いと予想されている。

中国綿花情報網の最新データによると、3月中旬の我が国の綿花商業在庫は518万トン、そのうち新疆の在庫は401万トン、一方、大陸部の商業在庫は71万トンで、24/25年度の大陸部の商業在庫は例年同期より低い位置にあるが、現在の綿紡績の生産能力が新疆地区に徐々に移転していることを考慮すると、大陸部の在庫は低いものの、不足する可能性は低いと予想される。

現在、新綿の販売状況はまずまずで、綿花の販売状況は前月比で増加し、現在は例年同期比中位にある。中国綿花網の最新データによると、3月20日現在、累計販売された綿は391.6万トンで、前年同期より増加し、5年平均より14.6万トン低かった。国家綿花モニタリングシステムのデータによると、全国の綿花生産量は667万7000トン、販売の進度は約58%付近と予想されている。

税関の最新発表によると、2025年1月の綿花輸入量は15万トンで、前年同期（34万4700トン）より20万トン減少し、2月の綿花輸入量は12万トンで、前年同期（29万4800トン）より18万トン減少した。2025年1-2月の累計綿花輸入量は27万トンで、前年同期比58.7%減、前年同期比（64万トン）は37万トン減、2024/25年度9-2月の累計輸入量は73万トンで、前年同期比58%、前年同期比（173万トン）100万トン減少した。

内外の価格差を見ると、1月の内外の価格差はあまり変化せず、内外の価格は1000元/トン付近になっている。

米中貿易関係は緊張する可能性があり、現在市場は徐々に米綿の輸入を減らし始めており、今年は新疆綿の生産量が大幅に増加したが需要は一般的で、綿花の供給不足は大きくないと予想されているため、綿花の輸入量は低い可能性がある。

「金三銀四」市場への受注増加量が限られていることに伴い、全体の表現は比較的一般的で、受注は小単を中心にしていることが多く、現在市場は後市に対して慎重な態度で対応していることが多い。着工状況を見ると、鋼鉄連合のデータによると、3月20日現在、主流地域の紡績企業の稼働負荷は76.3%、前月比0.39%減少し、全体の変化は大きくなく、紡績工場は受注状況に応じて稼働を調整し、新疆工場の稼働は9割前後、内地の稼働は7-8割前後で、短期間の稼働率は安定を維持する見通しだ。

中国綿花情報網のデータによると、3月中旬の紡績企業の綿花工業の在庫は96万トンで、例年同期の高位にあった。紡績企業の糸在庫は18.55日、同期間の生地在庫は29.07日だった。

TTEBの最新データによると、現在の純綿糸の稼働率は54.8で、前月比横ばい、生地の開機率は50.77で、前月より横ばいだった。糸在庫は現在16.74日、前月比1.36日低下している。生地在庫は29.44日で、前月比は1.02日下がった。

内需外需の状況を見ると、1-2月の内需の表現はまずまずで、外需の表現は普通である。1-2月の衣料品、靴帽子、針織物類の小売額は2624億元で、前年同期比4%増加し、例年同期の上位に位置している。国が関連政策を打ち出して衣料品の家庭紡績などの消費を刺激すれば、衣料品は季節性や流行性の影響がある消費財であることを考慮すると、刺激効果が顕著になる可能性がある。

1-2月の我が国の紡績服装の輸出は減少し、税関総署の最新データによると、1-2月の我が国の紡績服装の輸出は426億3800万ドルで、前年同期比4.84%減少した。そのうち繊維製品の輸出は212億2000万ドルで、前年同期比2.3%減少した。衣料品の輸出は216億7200万ドルで、前年同期比7.3%減少した。2025年に我が国の紡績服の輸出は不確実性が大きく、人民元切り下げ及び欧米諸国の需要は確かに輸出に有利であるが、川普は我が国の商品に高関税をかけなければならず、輸出に不利である。

現在、需要側の全体的な変化は明らかではなく、国内下流の注文は小単を中心にしていることが多く、「金三銀四」の過半数の全体的な表現は一般的で、現在の各段階は後市に対する態度は比較的慎重だが、現在の電源投入データから見ると、全体的な表現は例年には及ばないが、前月比は比較的楽観的で、建設は後続の注文の増量状況に注目している。

国際面では、供給端の3月のUSDA生産・販売予測の世界の綿花生産量はわずかに増加し、前月より11万トンから2633万トン増加し、例年の中位にあり、現在北半球の収穫は終わりに入り、生産量はほぼ確定し、将来も調整を続ける可能性は低いと予想されている。世界の綿花総消費を見ると、3月のUSDA総消費は13万トンから2537万トンに引き上げられた。期末在庫では、3月の世界期末在庫は2万トンから1705万トンに減少した。

米綿については、今年度の米綿生産量がほぼ確定し、市場は徐々に新年度の栽培状況に注目し始め、新年度の米綿栽培面積は下方修正される見込みで、盤面に一定の利害影響が予想されるが、消化されている可能性がある。また、現在の米国地域の干ばつ状況は明らかで、将来的に綿花栽培に一定のマイナス影響を与えることを排除せず、市場は4月に天気要因を取引する可能性がある。需要側の最近の米綿契約状況は引き続き維持され、累計契約量は依然として例年同期の低位にある。

供給端の本年度の米綿生産量は基本的に確定し、市場は次第に新年度に移転し始めた、需要側の最近の米綿契約状況の表現はまあまあで、4月の市場の注目点が徐々に天気要素に転向していることを考慮すると、現在の米国の干ばつ状況は比較的に明らかで、将来の米綿の動きは大確率で揺れがやや強いと予想される。

国内では、供給側は我が国の2月の最新商業在庫を見ると例年同時期の高位にあり、今年度の綿花供給は引き続き緩和状態を維持する見通しだ。新年度の栽培意向を見ると、BCO 3月の最新予測によると、全国の2025年の栽培予定面積は4429万ムーで、前年同期よりわずかに増加している。需要側の「金三銀四」全体の注文状況の変化は明らかではなく、主に小単を中心としているが、現在糸在庫は比較的低い位置にあり、後続に補充が必要な可能性は排除できない。

市場の最近の矛盾は明らかではなく、需要改善の状況はあまり変化しておらず、全体の綿花の動きは主に揺れていると予想されている。現在、市場の注目点は徐々に天気に移り、新疆地区の最近の気温の全体的な表現はまだ可能であり、将来的に極端な天気の影響が出ていないことを背景に、綿花の動きは大確率で区間の揺れを維持し続けると予想されている。米国の貿易代表は4月1日までに中米貿易状況の評価を完了する可能性があり、4月2日に一連の対中貿易政策を発表する可能性があり、綿花価格に一定の利空影響を与える可能性がある。